考虑互惠偏好的供应商保兑仓融资决策研究——以A企业为例文献综述

1. 文献综述（或调研报告）：

本文的研究属于供应链金融领域，从保兑仓融资模式入手，以行为经济学的视角，将互惠偏好引入供应链融资决策，并在具体企业背景下研究互惠偏好影响下，保兑仓融资模式下供应商的融资决策。因此，本文首先对国内外供应链金融的相关研究进行综述，再哦那个融资决策的角度，对决策博弈模型进行综述，最后针对互惠偏好理论的相关文献进行综述。

1、供应链金融

国内外供应链金融的研究大体上可分为理论研究与应用研究，此外，本文落足点在于其经典模式中的保兑仓模式，因此分别本文分别从理论研究、应用研究与保兑仓模式三个方面对中外文献进行综述。

1. 供应链金融概念及模式

现有的供应链系统中，经常存在以下情况：供应链参与方融资困难、资金不足；信用评级低的企业融资成本高；许多中小企业在融资方面处于劣势；企业对于供应链中自己的角色缺乏教育；供应链中信息不流通等。因为这些原因，供应俩系统的效率往往不高。美国学者James R. Myers（2002）^[1]提出了可以解决以上供应链运营问题的新的融资方式并申请了专利。这种方式就是供应链金融，他认为为供应链金融可以帮助供应链中的劣势参与者借助核心供应商的优势获得更高的贷款额度和信用价值，并且核心企业为融资企业提供担保等助力时也可以要求其提供信息，通过这些信息，核心企业可以更好地协调、整合供应链，改进供应链整体效益甚至提高总体利润。供应链金融的理论研究严格来说始于21世纪，自这个概念提出以来，相关文献层出不穷。Luca Mattia Gelsomino等（2016）^[2]收集了2004年至2014年间发表的各类供应链金融供应相关文献进行了分类和综述，研究指出，供应链金融的定义可以分为“金融导向”与“供应链导向“两种观点，”金融导向“观点认为供应链金融属于融资模式；而”供应链导向“观点认为供应链金融是供应链资本运营优化的方式，而截止2014年，这两种观点依然没有同意，形成一个普遍认同的供应链金融定义。即使试图发展出完整的供应链金融理论的文章也寥寥无几。深圳发展银行-中欧国际工商学院（2009）^[3]则是从供应链核心企业、电子交易平台服务商和银行三个视角来定义供应链金融，指出供应链金融的有机构成包括金融产品，金融市场，金融主体和金融制度，并将供应链金融产品分为存货类产、预付款类产品和应收账款融资三类。

应收账款融资、存货质押融资与预付账款融资是供应链金融典型的三种融资模式。闫俊宏和许祥泰（2007）^[4]从供应链金融的核心理念及特点出发，对这三种融资模式进行了对比分析，提出在供应链具体的运作过程中，各种生产活动无法精确划分，因此企业采用供应链融资时可以根据具体情况进行选择和综合。喻智健和白鹤菲（2018）^[5]对应收款款模式、保兑仓模式以及融通仓融资模式进行了分析，从质押物、第三方参与、资金用途等方面对这三种模式进行了比较并分别提出这三种融资模式所适用的企业。

除对经典融资模式的研究与分析外，还有许多对融资模式创新及设计的研究。Nina Yan和Baowen Sun（2015）^[6]针对资金约束型两级供应链和商业银行这样一个供应链金融系统从订单和资金缺口两个角度设计了两种融资模式，并用Stackelberg博弈模型对这两种模式进行了数学分析，发现无论那种模式都会比不融资情况下的收益高，并且基于订单的模式对供应商更有利，基于资金缺口的模式则对零售商更有利。供应链金融模式创新的研究可以分为针对金融机构的研究、针对电子商务平台的研究以及针对融资企业的研究。刘威（2017）^[7]基于2010年至2017年核心期刊发表的相关文献，对国内外供应链金融模式创新的研究进行了综述，从商业模式演进，存货抵押融资，应收账款融资，贸易信贷融资，基于电子商务平台的模式和新型模式七个方面总结了近些年的研究成果，指出了供应链金融模式创新的重要性，提出了目前研究存在的不足以及未来发展的建议。

1. 供应链金融的应用

供应链金融是中小企业融资的一个重要工具，因此，有许多针对供应链金融在中小企业中的应用以及相关运营决策的研究。Yaoqun Xu和Haiyan Zhong(2011)^[8]认为长期以来，因为信息不对称，资产安全性不足，管理才能缺乏等问题，中小企业在发展过程中一直面临融资的挑战，而供应链金融模式下，金融机构从整个产业链的视角来考虑企业资金需求，这种模式可以有效改善这一情况。他还分析了这种模式中的风险并提出了相应的建议。Huang Xinxiang(2012)^[9]则提出供应链金融不仅可以为中小企业提供新的融资渠道，还可以促进产业链中的物流企业和金融机构的发展和创新。它不仅分析了供应链金融中的风险，还从交易风险和运营风险两方面提出了风险控制措施。

除对中小企业应用供应链金融进行融资的风险的研究外，中小企业供应链融资决策也是一大研究热点。Yingjing Wu等（2012)^[10] 研究了两级供应链下，供应商是核心企业、零售商是需要融资的中小企业的情况下中小企业的融资决策，并引入报童模型来分析其决策，为中小企业融资提供参考并鼓励核心企业分担供应链风险。Xuedong Liang等(2018)^[11]提出虽然供应链金融可以解决中小企业的融资困难，但只用经济指标来评估融资效益而不考虑可持续性可能可在一定程度上解决融资问题，但却与可持续性发展相悖，因此他们从可持续的角度创新性地提出了一个供应链金融评估模型，并且举例证明了模型额度可用性。