我国基金业绩与投资行为的影响因素分析及实证研究文献综述

1. 文献综述（或调研报告）：

摘要

从2001年我国第一只开放式基金成立，我国的基金在短短的十几年时间里，便经历了跨越式增长，步入快速发展的轨道，成为证券市场上重要的组成部分和投资主体。

相较于其他的投资形式，基金有其特殊的发展特点和发展模式。同时，不同于欧美国家较为发达的资本市场，中国资本市场上充斥着大量的噪声交易者，尤其在我国的A股市场上存在着大量的散户投资者，这就使得我国的基金投资绩效与投资行为可能呈现出不同于发达市场的一些特点。同时，我国的基金业绩和投资行为的影响因素也可能迥异于成熟市场。因此，从实证角度研究中国证券投资基金业绩和投资行为的影响因素，具有较强的理论和实际意义。

论文着眼于我国基金业绩及投资行为的影响因素分析，借鉴前人关于基金业绩及投资行为的研究及相关思路方法，通过定性分析和定量实证的方式，基于相关金融理论，综合运用文献研究法、案例分析法、描述统计、图标演示、实证检验等方法，探究影响我国金融市场上影响基金业绩和投资者行为的因素，并佐之以相关基金的实证分析。

研究主要以我国的公募基金为例，将较多的选择股票方向相关基金进行研究。首先，将对我国基金的发展状况以及发展中的特点进行阐述，并就基金的概念及风险特征进行简要描述，同时对基金中出现的不同投资行为表现从概念、原因、表现形式等方面进行详细的阐述，并结合具体的基金投资案例进行分析。此外，将从基金规模、流动性、机构投资者套利、基金经理投资行为等角度进行研究分析，从而探究这些因素与基金绩效及投资者行为之间的影响关系，并用实证加以分析证明。最后，针对我国基金业绩与投资行为的影响因素，有针对性地提出各方面的改进措施和意见，希望为后续的投资者行为和监管治理提供参考。

文献综述

Xuemin (Sterling) Yan（2008）通过实证检验了流动性和投资风格对基金规模与基金业绩之间关系的影响。基金规模和基金业绩之间存在显着的反比关系。这种反向关系在持有较少流动性投资组合的基金中更为强烈。 基金规模与基金业绩之间的反比关系在增长和高流动性基金中更为明显，这些基金往往对即时性有很高的要求。流动性是基金规模侵蚀业绩的重要原因。

Ke Tang, Wenjun Wang , Rong Xu （2012）认为基金规模和绩效之间存在倒U型关系，而绩效可以通过各种绩效基准来衡量。规模经济和流动性是影响中国共同基金重要因素。两者的综合效果很好地解释了规模和绩效之间的倒U形关系。