集团内部资金配置与金融错配开题报告
2023-02-03 10:42:53
1. 研究目的与意义
随着经济的不断发展，企业间的竞争也日趋激烈，单一企业在竞争中的生存能力受到越来越大的挑战。在激励的竞争中，企业集团产生并得到不断地发展。企业集团是以一个拥有实力的企业为基础建立的，该企业拥有资金、技术等方面的优势，并以此向外扩展，联系在资产、技术等方面有关系的企业，通过产权安排、人事控制、商务协作等纽带所形成的一个稳定的多层次经济组织。企业集团的整体权益主要是通过明确的产权关系和集团内部的契约关系来维系，从而能更好的建立内部资本市场。内部资本市场作为集团内部资金配置的载体和主要形式。企业集团内部市场一方面受企业集团的控制，拥有组织属性;另一方面同时也具备资金自由融通的市场属性。内部资本市场具有内部控制的特征，与传统外部市场相比，企业集团可以通过内部市场调动资源，提高资源的使用效率，同时内部成员企业之间也存在着竞争关系，进一步促进了资源的优化配置。作为更加具有效率的形式，对于集团内部资金配置的研究也就越发具有必要性。
而金融错配则是在资金配置中一个重要而常见的问题。在集团内部对资金进行配置的过程中，往往可能发生严重的金融错配问题，即金融资源的配置与生产效率不匹配，因此会给集团的生产和经济效益带来极大的影响。合理的金融资源配置，不仅有利于增加全要素生产率，还有利于减少无效资本，优化集团企业金融结构，这些都对于集团的经济效益和生产效率的提高有非常大的促进作用。因此，研究集团内部资金配置与金融错配问题，将能够更深刻地分析集团内部资源配置效率，针对问题来源和影响，可以给集团的资金配置提供改良建议，使得集团能够更好地进行金融资源配置，拥有更好的集团金融结构，促进集团的经济效益。
2. 研究内容和预期目标
3. 国内外研究现状
对于集团内部资金配置，企业内部资本市场是其载体，而西方学者和我国学者对其有效性进行大量的研究。stein（1994）的研究认为多元化公司的分部能够利用内部资本市场进行低成本融资，从而相对降低了在外部资本市场融资的交易成本，并可以规避外部融资中由于过多投资者介入而出现的代理成本上升的问题。williamson（1975）等认为内部资本市场具有充分发挥企业激励机制和资金配置机制的作用，拥有熟悉项目和经理人的信息优势，能够从事挑选胜者活动，比外部资本市场容易实现资源优化配置。gertner，scharfstein 和stein (1994)也认为内部资本市场和外部资本市场在资金控制权方面存在差别，这一差别导致了内部资本市场中的企业总部更有动力去对资金的分配和分部管理者进行有效地监督，从而导致内部资本市场配置比外部资本市场配置更加有效。有些学者的研究则认为，企业普遍存在过度投资倾向，外部资本市场在缓解融资约束的同时会加剧企业的过度投资行为，并且由于平均主义和寻租成本的存在，内部资本市场的资金配置效率并不高。stulz (1990)的研究表明拥有更多现金的企业更容易将闲置资金投资到效率不高的项目中去。因此，内部资本市场的“多钱效应”不仅仅给企业带来充足的现金流，同时也可能导致企业忽略资金的使用效率，进行过度投资。brant et al(2013)估测了 1985～2007 年间，中国非农经济中由于资本、劳动力错配引发的全要素生产率损失，发现金融错配使非农业生产总值平均下降了 20% ，损失的不断增加可归因于国有及非国有部门之间的信贷错配。
4. 计划与进度安排
| 1、2022年11月10日-2022年11月20日：完成选题 2、2022年11月25日-2022年12月5日：阅读大量资料并选取有用资料待用，积累最新信息，完成开题工作 3、2022年12月5日-2022年12月11日： 上交详细的论文提纲，等待老师的指导意见 4、2022年4月10日前：完成初稿: 5、2022年5月16日前：完成论文修改、定稿、外文文献翻译工作 6、2022年6月10日前：完成所有资料的整理、论文的再修改和装订，并准备好参加学院组织的论文答辩 |
5. 参考文献
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