联想并购IBM PC的并购绩效分析开题报告

1. 研究目的与意义

第一，并购能给企业带来规模经济效应。

这主要体现在两个方面：一是企业的生产规模经济效应。

企业可以通过并购对企业的资产进行补充和调整，达到最佳经济规模，降低企业的生产成本；并购也使企业有条件在保持整体产品结构的前提下，集中在一个工厂中进行单一品种生产，达到专业化水平；并购还能解决专业化生产带来的一系列问题，使各生产过程之间有机地配合，以产生规模经济效益。

2. 国内外研究现状分析

国外并购绩研究的主流研究方法是事件研究法与会计研究法。事件研究法首先计算每家企业在事件期内每一天的预期没有发生特定事件的正常收益。第二步:计算每一企业每天的实际收益与预期正常收益之差,即每天的超过常收益。第三步:计算事件期内各企业每一天平均超常收益。最后是计算累积平均超常收益。会计研究法的基本思路是利用财务报表和会计数据资料,以营业净收入、流动比率和经营绩效等指标为评判标准,对比考察并购前后经营绩效的变化来衡量公司并购绩效。 　　事件研究法主要缺陷在于:不同的研究者选择分析累计超常收益率的公告期长短不同,而研究结果对此的选择又非常敏感;股票价格的变动反映了公司并购双方股东对市场的预期,该预期易受股票市场本身的影响,从而影响公司并购绩效的准确性。会计研究法的优点是简单易行,但忽略了公司并购前后的风险变化,选取哪些经营绩效指标没有客观基准,且难以剔除其它因素对绩效的影响。 目前,我国在企业并购绩效研究方面,已取得了一定的成果,但是还存在着一些不足之处。 　　选取的样本差异较大,样本集中在1998~2004年之间,其间我国经历了几个并购阶段,每个阶段呈现出不同的并购特征,因此每个阶段的并购样本之间有较大的差异,使得研究研究结论不一致。对并购的定义不一致,样本剔除标准不一致,有的研究样本范围宽,有的并购样本范围窄,也导致结论之间没有可比性。用事件研究法对并购绩效进行研究时,时间窗口的长短不一致,而并购绩效对时间非常敏感,使得各研究结论相左。用会计研究法研究并购绩效时,选取的时间跨度不一致,衡量绩效的指标体系也不一致,未对报表中的利润进行调相应调整,财务数据间缺乏可比性,使得研究结论间可比性差。不能保证并购绩效的纯粹性,没有剔除其他因素对并购绩效的影响,难以保证绩效的产生是否是因并购引起。我国上市公司信息披露的及时性不强,准确性也有一定瑕疵,导致研究结果不能完全反应真实情况。

　虽然目前的研究中还存在着不足,但是这正为我们的进一步研究指明了方向,通过对这些问题的研究,我们将更加深刻的认识并购绩效,争取对其做出公正全面的评价。

3. 研究的基本内容与计划

本文将会从两个主要角度来研究企业并购策略对于企业并购绩效的影响。

其一企业并购作为企业发展策略的重要手段,相对于公司独自发展,其优势在于以更加低廉的成本在较短时间内实现新战略目标。

其二基于并购策略差异性,不同并购主体、并购客体和并购市场环境等多因素导致企业绩效实现存在差异。

4. 研究创新点

现有发表的论文往往重事后分析,轻战略研究。

最近10年在核心期刊发表的以跨国并购为主题的论文共有370余篇,其中战略研究论文仅22篇。

并购战略理论研究的不足是我国许多企业缺乏真正的并购战略的原因之一。