沪深股市日收益率的相关性研究开题报告

全文总字数：2321字

1. 研究目的与意义

在中国经济腾飞的今天，对金融资产投资组合收益率统计分布的研究在国际贸易与资本流动、资产定价和金融风险分析等领域有着十分重要的应用。股市综合指数作为一种特殊的投资组合，对其收益率波动性以及统计特性已存在大量的分析与研究。对股市进行实证分析和收益率统计分布研究，对于了解股市的结构，分析股市的风险以及判断股市未来变化趋势都具有十分重要的作用。

2. 国内外研究现状分析

现有关于证券收益率分布研究的文献大致可以分为三类：统计分布模型，随机过程模型和行为投资模型。后两者更多的是寻找收益率波动的原因，或是从价格形成机制，或是从投资行为学角度试图对收益率的波动做出合理的解释，从而确定描述收益率的理论分布函数；统计分布模型一般直接从经验数据入手，对数据的总体情况作全面的描述。比较后两者，统计分布模型最为突出的优点在于能够提出或拟合出一个收益率分布函数，以具体的分布形式对收益率进行描述。本文正是基于统计分布模型考察中国股票收益率的整体分布情况。从正态分布、稳态分布、t分布到混合分布等其他分布，研究者通过理论分析与实证检验提出对收益率分布进行描述的各种分布形式。

20世纪50年代，kenall和osbome研究英美股市收益率发现股票资产收益率近似服从正态分布；a lexander对osbome的数据再次整理了数据，研究发现尖峰、厚尾是证券资产收益率的基本特征；peters(1991)通过对标准普尔500股票1928到1989年股票收益率的实证研究，认为股票收益率有负偏、尖峰、厚尾的特征；国内学者陈启欢对a股市场1992到2000年不同股指的研究发现收益率近似符合自由度5~9的学生t分布；黄德龙、杨晓光利用1996到2004年上证综合指数和深证综合指数数据，对股指分布的特性进行了多角度的实证考察，结论是scaled-t分布能够较好的模拟股指收益。

稳态分布理论方面，mandelbrot (1963)，fama(1963)对此作出了开创性的研究工作，akigiray 和 booth(l988)，akigiray和lamoureur(1989)， mantegna和 stanley(1995)，labbaron，lo 和 taylor(1997)等论述了美国股票收益率具有稳态特性；国内学者徐龙炳在稳态理论的分析框架之下，对中国股票市场股票收益率分布进行了实证研究，结论是中国股票收益构成的时问序列里现尖峰、厚尾，具有稳态特征；封逮强，王福新研究了沪深六类综合指数的对数收益率的分布函数，通过对对数收益率尾部行为的考察，得出对于全样本数据用稳定的paretian分布来描述是合适的结论。王建华，王玉玲等在对中国股票收益率的稳定分布的拟合与检验中，认为里然稳定分布能够更好处理股票收益率的厚尾特征，但其实证研究的检验结果中发现不少股票(东方航空和上海石化)不适合用稳定分布拟合；李道叶在其博士论文中，研究中国沪深股指收益率分布后发现厚尾是沪深股票指数收益率的特征，但不能证明其就是稳定分布。

3. 研究的基本内容与计划

此次研究的主要内容可以分为四个大的模块，具体如下展开：

一、对中国近年来的经济发展情况以及沪深股市的发展现状进行调查研究，对相关领域专家学者所做的研究成果已经重要观点进行梳理与辨析，在比较和借鉴的基础上，结合中国股市的发展特点，对选题的研究方法与研究范围进行探讨与明确，为第二阶段对沪深股市的数据调查明确目标，为选题的开展打下基础。

二、在第一模块研究的基础上，对沪深股市的发展现状开展积极的调研，获取具有代表性的各类基本信息与基础数据，并进行初步分析，了解其发展特性。

4. 研究创新点

1、选题富有挑战性。在经济社会飞速发展的今天，对股市进行实证分析和收益率统计分布研究，对于了解股市的结构，分析股市的风险以及判断股市未来变化趋势都具有十分重要的作用。在课题研究的过程中，对复杂的数据进行挖掘与分析，从而选取适当的方法来建立模型，都是充满挑战的过程。

2、理论研究与环境模拟相结合。将相关课题的研究成果，与股市日盈利率相关课题研究中的优秀理论成果与股市发展实践相结合，结合中国经济社会飞速发展的时代背景对沪深股市的基本特征与发展趋势进行解读。

3、归纳总结、承上启下。本课题所构建的数学模型与理论分析都是在总结现有的路径方法上的继承与创新。