多因素模型在我国资本市场的实证研究开题报告

1. 研究目的与意义

资产定价问题是金融领域研究中的重要方向，一般它从收益和风险的角度出发，是研究影响资产收益率因素的问题。

多因素模型把风险资产收益率与市场内各种风险因素的波动联系在一起，刻画了资产收益的形成机制，它在现代投资理论中居于重要地位，一方面它的模拟过程相对于其他复杂技术而言，更容易在实际过程中得以操作，而同时它的模拟结果也相当有解释力。

在当代，我国资本市场快速发展，市场上的投资产品不断增多，特别是a股市场上已有超过3000家上市公司，成为世界上仅次于美国的总市值第二大证券市场，市场有效性也逐渐增强，在这种背景下研究多因素模型对我国资本市场的适用性是必要的，因此进行关于多因素模型在我国资本市场的实证研究具有十分重要的意义。

2. 研究内容和预期目标

多因素模型假设投资收益率受到多种风险因素的影响，收益率由各风险因素的因素溢价、风险敞口共同决定。

当多因素模型框架下收益与风险达到均衡时，风险资产价格遵守套利定价理论。

多因素模型解释了风险资产收益率的产生过程，研究多因素模型可以确定收益率与导致收益率变化的风险因素之间的数量关系，从而能从风险因素的变化预测投资收益的变化，对于资产投资尤其是证券投资具有重要意义。

3. 国内外研究现状

由于capm的可实证性受到怀疑,ross(1976)第一次提出了套利价格模型apt(arbitrage pricing theory)。

其apt的倡导者指出,与capm相比,apt具有两个方面的优点:其一是关于投资者对风险与收益偏好的假设限制较少;其二是apt可以用实证来检验。

roll和ross（1980）采用1962年至1972年间的股票数据做了实证，发现至少有3或4个因素影响组合的收益率。

4. 计划与进度安排

1. 2022年11月10日：完成选题 2. 2022年11月10日-2022年11月30日：阅读大量资料并选取有用资料待用，积累最新信息，完成开题工作 3.2022年4月15日前：完成初稿 4.2022年4月30日前：完成论文修改、定稿、外文文献翻译工作 5.2022年5月25日前：完成所有资料的整理、论文的再修改和装订，并准备好参加学院组织的论文答辩

5. 参考文献

1. 马正欣.张维.熊熊.寇悦 应用独立成分分析建立套利定价模型──基于上海证券市场高频数据的实证研究2007 2. [美]滋维#8226;博迪、亚历克斯#8226;凯恩、艾伦 J.马库斯 投资学(原书第9版) 机械工业出版社 3. 张筱峰.阳玉香 套利定价模型在中国股票市场的实证检验[期刊论文]-金融经济（理论版）2004(3) 4. 陈信元.张田余.陈冬华，预期股票收益的横截面多因素分析：来自中国证券市场的经验证据，金融研究，2001（6） 5. 李博，多因素资产定价模型的实证研究，商业研究，2003 （21） 6. 宿成建，中国证券多因素及三因素定价模型实证研究，系统工程理论与实践，2006 7. Fama E. F.，French K. R.，#8220;The Cross-Section of Expected Stock Returns#8221;，The Journal of Finance，Vol. 47，Jun.，PP427-465，1992. 8. Fama, Eugene F. and Kenneth R. French. Common risk factors in the returns on stocks and bonds[J]. Journal of Financial Economics, 1993(33) 9. Fama E. F.，French K. R.，#8220;Multifactor Explanation of Asset Pricing Anomalies#8221;，The Journal of Finance，Vol. 51，Mar.，PP55-84，1996 10. Chui A. C. W.，Wei K. C. J.，#8220;Book-to-market, firm size, and the turn-of-the-year effect: Evidence from Pacific-Basin emerging markets#8221;，Pacific-Basin Finance Journal，Vol. 6，PP275-293，Aug.，1998. 11.方先明 证券投资学（第二版）南京大学出版社 2012