研发创新能力、投资者情绪与IPO抑价——基于科创板上市公司实证研究开题报告

1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）

ipo一般指首次公开发行，它是股份公司通过资本市场融资的重要方式之一。在我国目前的多层次资本市场体系中，已有主板、中小板、创业板、新三板等。随着科技强国的不断深入，2019年6月13日，科创板正式开板。作为我国金融供给侧结构性改革的重要举措，科创板不仅为充满生机的科技创新企业提供直接融资支持，更成为一片“试验田”，引领了全球第二大资本市场开启新一轮改革征程。截至2021年2月28日，科创板上市公司数已达232家。

自2019年首批公司在科创板ipo上市后，ipo抑价的问题又引发了讨论。ipo定价效率不仅关系到一级市场资源配置效率，也是二级市场健康持续发展的基础。ipo抑价现象是指公司首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。当抑价发生时，由于发行价格低于股票自身价值的，现有股东可能会遭受损失，而新股东则能够从他们购买的股份中获得更高的报酬率。据研究统计，美国证券市场的ipo平均抑价率为12.1%，英国和法国的平均抑价率为16.35%和5%，而我国的ipo平均抑价率高达175%。由此不难发现，我国的ipo抑价幅度显著高于世界上其他国家，为此我国证券监管机构不断推进新股发行改革，先后推出了审批制、核准制和注册制，但ipo抑价现象仍存。因此，研究ipo抑价现象具有一定的现实意义。

本文的主要目的是通过我国科创板上市公司的数据研究ipo抑价的主要影响因素。根据研究得出的影响因素和其影响方向进一步得出缓解ipo抑价现象的具体举措。

2. 研究的基本内容和问题

本文的主要研究内容分为六章。

第一章绪论。本章拟从研究背景，研究意义，研究内容及研究方法四个方面来引入。

第二章文献综述。本章拟从国内文献和国外文献两方面归纳整理国内外学者对ipo抑价现象影响因素的研究成果，并进行文献评述，比较得出论文的创新和不足。

3. 研究的方法与方案

文章拟采用的研究方法有以下三种。

第一，文献研究法。查阅国内外有关ipo抑价现象影响因素的文献期刊，归纳分析文献期刊的研究框架，研究方法，核心结论和见解对策，并根据所得信息构建论文的框架思路。

第二，理论分析法。通过阅读相关资料深入分析科创板ipo上市公司ipo抑价的影响因素，从理论角度得出因素对ipo抑价可能产生的影响，提出假说。

4. 研究创新点

[1]何青，周艺丹，投资者私人信息、市盈率限制与ipo抑价[j]，南开学报(哲学社会科学版) 2020年第6期，71-83

[2]马昭洁，林剑乔，投资者情绪的量化及在ipo抑价问题上的应用[j]，统计与决策，2013年24期，77-80

[3]潘胜文，吴川东，涨幅限制、投资者情绪与ipo抑价[j],金融监管研究，2020年08期，84-101

5. 研究计划与进展

（1）2021年2月——3月，查阅资料，广泛阅读国内外期刊文献，拟定论文题目，写作大纲，做好前期准备工作。

（2）2021年3月——5月，撰写论文开题报告，完成论文初稿的撰写。

（3）2021年5月——6月，修改论文初稿。