投资者情绪对金融期货市场的影响研究开题报告

1.1研究背景

投资者情绪是指投资者对未来预期系统性偏差称作投资者情绪，投资者情绪是一个难以度量的概念，他反应了市场投资者意愿或者预测。投资者能感受到它的客观存在，但是要问他到底有多高，近期发生何种变化，每个投资者有持仓、风格、财富、地位等因素的不同，给出不同的答案。不过所有人都难以否认投资者情绪是一个非常重要的概念，他影响到投资者对未来价格变动的主观判断，进而影响投资，对市场会形成较大的影响。

2019年沪深300股指期货位列我国金融期货品种成交额首位，显示了国内股指期货市场迅速发展的趋势。一方面股指期货的发展与活跃为投资者提供了更加多元化的投资方式，投资者希望在股指期货市场通过套利交易牟取利润，而套利机会是否存在及程度大小往往取决于股指期货定价偏差是投资者能够获取套利机会的主要原因；另一方面，投资者情绪这种非理性因素，容易导致市场有效性降低，从而对股指期货产生定价上的偏差是不可避免的。因此，股指期货定价的偏差与投资者情绪有着密不可分的关系。

在股指期货市场中，根据交易行为和目的可以将投资者划分为套期保值者、套利交易者和投机交易者。其中受情绪驱动的噪音交易者主要为投机者，其产生的噪音交易在为市场提供流动性的同时还会导致股指期货价格的不确定性，从而影响投资者的投资决策，因此，投资者情绪也会时刻影响着股指期货的风险管理。

1.2研究目的

股指期货已成为全球金融衍生品主流品种，股指期货定价问题事关套利行为，一直备受投资者关注。研究投资者情绪对股指期货定价的影响，探究两者之间的联系，作为监管者，市场参与者提供一些有用的建议。

1.3研究意义

在股指期货市场中的投资者越来越多，交易机制在不断的发展中变得越来越复杂，投资者在现实市场中进行投资时无法做到完全理性，投资者的行为决策很大一部分是由自己投资偏好和情绪波动，研究投资者情绪与股指期货之间的定价关系有利于引导非理性投资者通过市场分析做出理性的投资决策，从而有利于稳定国内的金融市场，使得整个金融市场的投资偏向理性，继而减少期货合约价格引起的金融市场的不良波动。

本文的主要研究内容分六章

第一章绪论。本章拟从研究背景，研究意义，研究内容及研究方法四个方面引入。

第二章文献综述。本章拟从国内文献和国外文献和国外文献两方面归纳整理国内外学者对投资者情绪对股指期货价格影响的研究成果，并进行文献评述，比较得出论文的创新和不足。

第三章理论分析及假说陈述。本章通过深入理论分析投资者情绪与股指期货价格之间的关系，从理论角度得出上述因素对股指期货价格可能产生的影响，根据理论分析结果投出合理假说。

第四章实证分析。本章搜集整理股指期货的价格数据，量化投资者情绪数据，并剔除错漏缺失的数据。接着设定变量，在进行统计性描述和单位根检验后，依照OLS线性回归模型进行回归，并完成稳健性检验。

第五章对策建议。本章拟从宏观层面，证券公司和投资者这三方面提出合理的见解。

研究目标：投资者情绪与沪深300股指期货定价偏差之间构成因果关系，并呈现正向影响；股指期货定价偏差受投资者情绪影响而长期存在，其对投资者情绪的影响短期效果显著。