铜期货的最优套期比率研究开题报告

1. 研究目的与意义

期货与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的商品，期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。因此在期货市场上，这种风险相对较小而且是可以控制的，而其收益则是相对稳定且比较优厚的操作手法备受大户和机构投资者的青睐。

那么到底该如何计算出铜期货的最优套期保值比率呢？国内外的专家学者们提供了相应的模型分析。ederingion(1979)、johnson(1960)、myersthompson（1989）分别用最小方差模型研究了投资者的最优套期比率他们通过量化投资们持有投资组合的方差，并使该方差最小，得出最优套期比率。在具体计算中，该方法使用osl技术对期货价格的变化量和现货价格的变化量之间进行线性拟合，并得出最优套期保值比率的估计值。之后ederingion(1979)通过量化投资者持有投资组合的方差，使用osl技术对期货价格的变化量和现货价格的变化量进行线性拟合。但是上述方法使用的是最简单的线性回归方法，因此很多学者对此提出了质疑。park（1995）和bera（1997）就指出用简单的线性回归模型来估计最优套期比率是不合适的，因为模型中忽略了期货价格和现货估计最优套期保值所要求的条件方差和协方差，大量实证结果也表明当使用它们来预测短时间具有很好的效果。近来来，国内学术界开始对中国期货市场的价格特征、运行效率、投资者行为等方面进行理论研究，以期找出我国期货市场运行的一些规律，但是对于套期保值比率方面的实证研究是少之又少。较早期的文献多集中于比较幼稚套期保值比率和传统回归模型osl的有效性。此后，王骏、张宗成（2006），方宏（2008），彭红枫、叶永刚（2007）等对静态估计模型和动态估计模型的套期保值比率确定问题进行了研究。

综上所述，研究铜期货的最优套期比率具有很好的意义。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。首先确定采购成本，保证企业利润。供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚无需购进合同所需材料，为避免日后购进原材料时价格上涨，通过期货买入相关原材料锁定利润。其次确定销售价格，保证企业利润。生产企业已经签订采购原材料合同，通过期货卖出企业相关成品材料，锁定生产利润。最后保证企业预算不超标。由于我国期货市场建立地时间较短，相应的体制建设还不完善，这对于研究如何有效利用期货市场进行套期保值就显得尤为重要。

2. 研究内容和预期目标

研究内容

首先对期货市场做一个简单的介绍并分析我国期货市场的现状；其次对上海交易所的铜期货价格和现货市场的铜价格进行数据量化分析得出最优套期比率；最后通过对得出的最优套期比率进行说明。

1绪论

3. 研究的方法与步骤

研究方法

第一，借助期刊论文、网络、书籍等等，对铜期货有个大概的了解，同时熟悉eviews软件的操作。

第二，通过对数据进行量化分析，得出铜期货的最优套期比率。

4. 参考文献

[1]赵华.基于期现共跳的股指期货套期保值研究[j]. 数理统计与管理,2016,(5)

[2]陈媛,张士云.我国铜期货套期保值比率实证研究[j]. 铜陵学院学报,2013,(2)

[3]胡静.钢材期货跨品种套期保值的可行性分析[j]. 鸡西大学学报,2009,(6)

5. 计划与进度安排

（1）确定毕业论文选题：2022年12月01日－2022年12月26日

（2）接受指导教师下达毕业论文任务书：2022年12月28日

（3）实地调查、资料搜集、整理及预研究报告：2022年1月3日－2022年3月10日