金融素养对家庭理财投资行为的影响——基于因子分析法开题报告

1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）

一、研究意义

随着我国经济发展进入了新时代，居民可支配收入逐渐增多，理财意识也普遍增强。满足了基本的生活需求之后，居民不断寻求从购买各种金融资产中获得投资收益，我国资本市场正处于高速上升期，截至2019年年底，中国资产市场管理的资产总规模达到184万亿元人民币，比2018年底增加23万亿元。然而随着经济的高速发展，居民资产大幅增长的同时，错误的理财决策造成的损失也必然加大，2015年中国股票市场的大幅波动导致广大投资者亏损的现实表明，不合理的理财投资行为已经成为提升消费者金融福利的障碍，甚至会损害资本市场的稳定性。不合适的理财决策多源于投资者对金融知识和理财渠道的缺乏。也就是说，提升金融素养有助于家庭设置更合理的理财方案，增加居民财富。我国政府已开始加大对居民的金融教育，中国人民银行从2012年起成立了金融消费保护局，开展了包括“金融知识普及月”活动在内的一系列旨在提高金融消费者金融素养的活动。

家庭理财决策对居民家庭和经济社会的影响是综合的、复杂的，这就要求家庭在做决策时考虑周详，权衡利弊。家庭在决定理财方案时需要考虑很多问题，比如应该将多少资金投资于股票、多少资金投入高流动性的资产等等问题，如果家庭资产结构中股票的百分比过多可能导致出现流动性风险过高的问题，而如果家庭资产结构中流动资产的百分比过多可能导致错失获得利润的好机会，失去理财的效果。所以想要将家庭资产进行合理配置，使得收益最大化、风险最小化，就需要投资者拥有一定的金融素养。本文研究金融素养如何影响家庭理财方案的规划。

2. 研究的基本内容和问题

三、研究目标

（1）建立probit模型，估计参数的拟合值，以此来分析一单位金融素养变动会导致多少单位家庭资产多样化程度的的变动及其变动方向，对参数进行t检验，判断模型是否显著，检验假设金融素养和家庭资产多样化程度有正向关系是否成立。

（2）使用同样的方法,检验假设金融素养和家庭理财跨度存在正向关系是否成立。

3. 研究的方法与方案

六、研究方法

本研究无关控制变量较多，计划采用因子分析法减少无关变量的个数，然后建立probit模型进行分析。首先提出假设，然后对变量进行设置，拟定模型。

（一）研究假设

提升金融素养，意味着家庭投资者了解金融投资领域的基本知识，能够调节家庭杠杆率，改善家庭的融资方法，拥有分析资产投资组合的收益和风险的能力，能够选择不存在相关关系的各项资产，将其按照一定比重组合起来，从而最大程度的分散、削弱投资中的非系统风险，达到使得自身承担的风险最小化的目的。最直观的的表现为，家庭资产结构中资产组合种类多。基于此，本文提出研究假设：

H1：家庭金融素养的提升，有助于提升家庭资产组合的多样化程度。

接受过金融教育的家庭，一定程度上拥有预测未来金融市场发展状况的能力，相比金融素养较差的家庭可以进行更长远的规划。孟宏玮和闫新华的研究认为，通常来说富裕家庭的金融素养较高，这意味着这些家庭拥有一定的财富基础，面对的流动性风险较小，可以将一部分财富进行长远的投资，以获得更高利润。基于此，本文提出研究假设：

H2：金融素养越高的家庭，制定的理财规划的时间跨度越长。

（二）变量设置

本研究的解释变量为金融素养，被解释变量为家庭理财规划。

（1）金融素养指标

本文借由OECD INFE在2011年提出的定义：金融素养是做出合理金融决策并最终实现金融福利的必要意识、知识、技术、态度和行为的结合。在这个定义中，他们把知识当成是个人理解金融问题的能力，技术则是日常生活中应用金融知识的能力，而态度和行为涉及做出合理金融决策的信心。本文参照Xiao（2013）[27]和Xia（2014）[28]的研究，将金融素养分为主观金融素养和客观金融素养。

主观金融素养更强调受访者的金融知识与技能的主观方面，通过询问受访者对股票、基金、债券相关的金融产品投资方式是否了解进行赋值具体每一个金融产品答案赋值为1到5，1表示不了解，5表示非常了解，然后根据回答情况，根据得分将这三个问题的赋值累加，即可求得主观金融素养水平，因为每一个问题的取值介于1到5，所以主观金融素养水平的理论取值范围是5到15。

客观金融素养参考清华大学中国金融研究中心开展中国城市居民消费金融调查时设置的调查问卷，选取5个具有代表性的金融知识问题来测度，每个问题回答正确赋值为1分，错误为0分，通过求和算出客观金融素养水平，因为每一个问题的取值为1或0，所以主观金融素养水平的理论取值范围是0到5。

（2）家庭理财规划指标

家庭理财规划指标由资产多样化程度和理财规划的时间跨度组成。

①资产多样化程度

本文参考沃尔黑德和佩尔松[29]、柯克纳和樽克尔[30]的研究并进行简化，将资产多样化程度指标设为：

资产多样化程度=1-∑wi^2，i=1,2,3，……，n

n表示家庭资产的种类数量，包括活期存款、定期存款、理财产品、债券、基金、股票、投资性房产、期货或期权、外汇、贵金属十种其中不进行资产规划的家庭赋值为0，n的赋值最大为10，n的范围为0到10。w为各类资产在家庭持有的资产总额中的比重，在本研究中简化为保留两位小数。资产多样化程度的取值范围为[0，1），数值越大表示家庭投资组合越多样化，数值越小说明投资组合越单一，数值等于0则说明家将所有资产投资在一种产品上。

②理财规划的时间跨度

理财规划的时间跨度即家庭制定了多少年的理财规划。

表1 变量设置

（三）模型拟定

设11个可能存在相关关系的控制变量（即为上表中变量）z1，z1，…，z11。含有5个独立的公共因子F1，F2，…，F5，测试变量zi含有独特因子，Ui（i=1,2，…，11），各个Ui之间互不相关，且与Fj（j=1,2，…，5）也和不相关，每个zi可由5个公共因子和自身对应的独特因子Ui线性表示出来：

z1=a(1,1)F1 a(1,2)F2 …… a(1,13)F5 c1U1

z2=a(2,1)F1 a(2,2)F2 …… a(2,13)F5 c2U2

……

Z11=a(11,1)F1 a(11,2)F2 …… a(11,5)F5 c11U11

简化后，得到模型：

Z=A*F C*U

通过spss软件将11个变量简化为5个变量，设这五个变量为x1,x2,x3,x4,x5,将主观金融素养设为x6，客观金融素养设为x7。

假设数据变动状态符合正态分布，使用spss软件将x1,x2,…,x7,和被解释变量导入probit模型并进行回归分析，得到参数指标，分析金融素养对家庭资产多样化程度和家庭理财规划跨度的变动的解释作用。

七、技术路线

八、实验方案

（1）整理文献，了解研究领域的相关知识，提出假设。

（2）在网络上发布问卷，收集数据。

（3）利用spss软件导入、分析数据，建立计量经济模型，检验假设是否成立。

（4）得出结论，并解释说明结论，深入课题，对金融素养与家庭理财有效性之间的关系进行详细分析，撰写论文。

九、可行性分析：

（1）金融素养和家庭理财规划越来越成为社会热点问题，相关研究理论较多，文献丰富，有很大的参考价值。

（2）指导老师经验丰富，能够提供相应指导。

4. 研究创新点

十、创新之处

（1）在已有研究中，关于金融素养的研究多是从个人意识的角度出发，少有以家庭为个体进行研究的。

（2）已有文献多为通过文字的定性分析，而本研究计划以数据为基础进行实证分析。

5. 研究计划与进展

十一、研究计划及预期进展

（1）研究计划

表2 研究计划

（2）预期进展