国际大宗商品市场与股票市场的溢出效应研究开题报告

1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）

随着中国经济发展的国际化，中国经济市场对国际大宗商品的需求量越来越大。

但随着国际经济的频繁变动，国际大宗商品的期货价格在2002年有着很大幅度的改变。

自2002年1月至2008年6月，国际大宗商品的期货价格上涨了213. 8%；2008年由于全球金融危机的爆发，国际大宗商品的期货价格下跌了40%左右；2009年，国际大宗商品的期货价格随着全球经济的回暖又逐渐上涨。

2. 研究的基本内容和问题

通过归纳与梳理已有研究文献不难发现，尽管一些研究讨论国际股市与国内股市间的溢出效应，但是较少讨论国际大宗商品市场与国内外股市间的相互影响关系。

大宗商品市场价格的变动不仅通过影响经济基本面因素改变金融市场价格，更为重要的是，伴随大宗商品金融化程度的提高，大宗商品市场已经成为投资者配置资产的重要领域，其与股票市场间的资金流动和信息传递日益频繁，从而导致金融风险的跨市场传播更易发生。

本文将进一步发展与完善国际商品市场与股票市场之间作用机制的研究，较为全面研究大宗商品市场与股票市场的均值溢出、波动溢出与时变相关性，反映市场间短期内的信息传递与相互作用。

3. 研究的方法与方案

在实证研究方面，学术界在考察不同市场均值溢出效应（即金融市场收益率间的一阶中心矩溢出效应）时经常采用向量自回归模型（var模型），该模型是涉及多个变量的非结构化联立方程组，在此基础上衍生出了格兰杰因果检验、脉冲响应函数、方差分解等多种分析工具。

而波动溢出效应（即金融市场收益率二阶中心矩溢出效应）则是通过建立广义自回归条件异方差模型（garch模型）来刻画金融资产波动的时变特征。

garch模型包括许多扩展模型，如garchm、igarch、tgarch、earch等。

4. 研究创新点

本文分别从实体经济影响视角和金融市场联动视角研究了国际大宗商品市场对我国股票市场的影响，这样能更深入地从宏观和微观上、直接和间接、长期和短期视角分析国际大宗商品市场对我国股票市场影响。

在实体经济影响视角方面，本文分别关于国际大宗商品价格指数crb对我国生产者物价指数ppi的影响、我国生产者物价指数ppi对上证指数的影响这两种次序不同但联系紧密的影响进行实证研究，有利于发现这种影响是如何通过实体经济影响进行传导的。

在金融市场联动视角方面，由于近十年来我国股票市场不断的改革发展，金融开放程度有了一定的变化，研究特殊金融环境下两类市场间的互动规律具有典型意义。

5. 研究计划与进展

2016.01.01-2016.03.10：完成论文数据资料的收集，包括数据的收集与整理、数据分析等内容，提交中期检查报告。

2016.03.11-2016.04.20：完成论文草稿；2016.04.21-2016.05.10：完成答辩前论文定稿。

2016.05.11-2016.05.25：根据答辩组老师提出的意见在指导教师指导下进行论文修改形成论文终稿。