融资融券交易对股票价格波动的影响研究——基于银行业与轻工制造业的对比分析开题报告

1. 研究目的与意义（文献综述）

研究目的与意义

融资融券交易是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券并卖出的行为，分别称为融资交易、融券交易。2010年3月31日，证监会启动融资融券业务试点，上交所、深交所开始接受试点会员融资融券交易申报。2011年12月5日融资融券业务试点转常规，我国融资融券业务正式启动。目前，国内融资融券交易制度虽然还处于初步发展阶段，但是该政策的推出改变了我国“单边做市”的格局，对我国股票市场的发展产生了一定的影响。一般来说，缺乏融资融券交易机制的股票市场容易产生股价暴涨暴跌的现象，因为股票市场仅能做多，市场只能呈单边运行，造成供求关系的不平衡，从而使市场产生震荡。因此，理论上融资融券交易可以降低波动率，有利于完善证券市场机制。然而2015年6、7月份的股灾却使融资融券等相关杠杆配资交易成为众矢之的。那么研究融资融券交易是否会导致市场不稳定并加大市场波动性有助进一步规范融资融券交易制度，对我国股票市场的发展有着重要意义。

融资融券对国外股市波动性的研究现状：

2. 研究的基本内容与方案

研究的基本内容

本文拟围绕融资融券交易制度的开通对我国股市的影响进行阐述，并针对融资融券规模、业务性质差别较大的两个行业，即银行业和轻工制造业进行实证研究和对比分析，从而得出结论。

准备立足融资融券交易对股票价格波动的影响研究，首先对融资融券交易的发展、特征进行系统梳理，然后从理论上深入分析融资融券交易对股票价格波动的影响机理。在此基础上，通过运用数理模型对银行业和轻工制造业这两个在融资融券规模、占比两方面相差较大的行业进行实证分析和比较。最后，根据实证结果给出推进中国股票市场健康发展的对策建议。具体如下:首先，第一章为本文的绪论部分，拟简述选题的背景与意义，对相关文献进行评述，介绍本文的主要内容；第二章为本文研究的理论基础，首先介绍融资融券的概念与特征，其次从理论上分别阐述融资、融券交易对股市波动性的影响机制。第三章在理论基础上，建立数理模型分析融资融券的开通对银行业和轻工制造业的影响，并做对比分析。第四章基于上述研究成果对我国融资融券交易机制存在的问题提出相关建议；第五章为本文的研究结论，对本文存在的局限之处进行分析，并由此提出展望。

3. 研究计划与安排

第4-6周：查阅相关文献资料，明确研究内容，了解研究所需的研究方法，确定论文提纲，完成开题报告，并于2016年3月31前完成网上提交。

第7－11周：撰写论文，并完成初稿。

第12－13周：根据论文指导老师的意见进行修改。

4. 参考文献（12篇以上）

[1] arturo bris ,william n goetzmann，ning zhu.efficiency and the bear: short sales and markets aroundthe world [r].working paper，yale international center for finance, 2003.

[2] bai,yang,ericc.chang,and jiangwang. asset prices under short-sale constraints,workingpaper,2006.

[3] pac，saffi，k，sigurdsson. price efficiency and short selling[j].review of financial stadies,2007.