政治关联与投资—现金流的敏感性开题报告

1. 研究目的与意义

随着全球经济一体化趋势的发展, 投资对拉动我国经济增长起到重要作用。作为处于经济转型期的国家,我国市场机制尚不健全,政府对企业行为仍有着重要影响。许多企业为方便获取更多资源或者为了存活,倾向于与政府建立#8220;联系#8221;，这就是所谓的#8220;政治关联#8221;。

在中国，民营企业支持的大部分的经济，但是上市国有企业凭借政府的关系，仍然在资本市场中占主导地位，享受各种融资、税收优惠，在很多经济核心领域体现的更加的明显。大量证据表明政治关联可以帮助企业争取更有利的管制或税务的条件获得资源，如银行贷款，从而最终影响公司的价值和企业的投资行为。然而，作为回报，与政府关联的高管可能有义务帮助地方政府落实其经济和社会目标，例如，增加GDP的增长速度和减少失业,从而导致投资的低效率

2. 研究内容和预期目标

政治关联是指为政府直接任命国有企业的高管所建立的天然的#8220;血缘关系#8221;,也可表现为民营企业通过聘用前人大代表、政协委员、政府官员、军人等作为高管,或由现有高管参政,主动参与决策的制定与实施。

投资-现金流的敏感程度是指企业获得融资的难易以及企业投资的效率问题。

政治关联与投资--现金流敏感性主要研究的问题是：

3. 国内外研究现状

最先将政治关联问题引入对中国市场研究的是香港中文大学教授范博宏等

他们的研究综合了国外的优点，即将考察范围拓展到了中国所有民营企业，使用统计方法进行研究，又考察了与企业相关联的高管#8220;在位#8221;时与#8220;落马#8221;时，关联企业绩效的差异。研究发现在官员#8220;在位#8221;时，关联企业的绩效较好，而官员一旦#8220;落马#8221;立即会对企业绩效造成不利影响。

薛冬辉（2012）侧重于从#8220;当企业需要融资时其是否能够获得所需资金#8221;问题的回答，即对企业是否受到融资约束的测度。他从中发现政治关联民营企业所受融资约束程度仍较弱，且对进入管制行业和注册于信贷资金分配市场化程度不高地区的企业来说，政治关联对民营企业融资约束的影响越显著。但同时也发现，

4. 计划与进度安排

一 撰写方案

1、阐述研究的目的和意义

2、分别以2013年我国70家国营企业和民营企业作为样本，通过实证分析公司高管的政治背景对企业融资难易程度的影响以及对企业投资效率的影响

5. 参考文献

[1] mark a. bliss,ferdinand a. gul.political connection and cost of debt: some malaysian evidence[j]. journal of banking and finance . 2012 (5)

[2] seancleary.the relationship between firm investment and financial status[j]. the journal of finance . 2002 (2)

[3] 程安琪； 耿强；. 政治关联、融资约束与过度投资[j].上海财经. 2013（12）