媒体情绪、投资者情绪与股票价格开题报告

1. 研究目的与意义

股票市场与国民经济息息相关，是宏观经济的晴雨表。媒体与投资者的情绪会对股票市场造成一定的影响。截止到2017年4月18日,中国上市公司数量为深圳股市1951 家，上海股市 1257家;上市证券总量为深圳股市4643只，上海股市9695只，上市公司总市值为深圳股市230916. 82亿元，上海股市303608. 76亿元:流通市值为深圳股市158857. 22亿元，上海股市253656. 28亿元，沪深总流通市值合计达到了412513. 50亿元。

中国股票市场依靠上证指数为参考经历了从2005年12月开始中国股市政策性的股权分置改革及gdp连续高速增长的大好经济环境下造就了上证指数高达6124. 04点的所谓的政策性大牛市。但是中国gdp7%以上的高速增长其中房地产拉动因素据高盛公司经济学者测算高达4%以上，余下的3%左右才是真实的实体经济对gdp的贡献，所以从2007年到2015年末中国股市一直处于下跌的熊市中，股市是经济发展的晴雨表，虽不为国内某些经济学家的认同，但股市具有反映经济发展的提前效应。中国股票市场虽然20多年来发展得很快，从上市公司数量到市值规模都已经达到或超过-些发达国家，但自身的弱点和问题也明显，如市场不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理，短期投机炒作过多等，股指期货市场的正向效应难以正常发挥。

情绪，是对一系列主观认知经验的通称，是多种感觉、思想和行为综合产生的心理和生理状态。随着近年来传播心理学的发展，人们越来越重视情绪是如何在媒介使用及传播效果中发挥重要作用的。投资者情绪是指投资者对未来预期的系统性偏差称作投资者情绪（stein,1996）。投资者情绪是个难以度量的概念，它反映了市场参与者的投资意愿或者预期。投资者能感觉到它的客观存在，但是要问它到底有多高、近期发生了何种变化，每个个体的投资者有因为有持仓、风格、财富、地位等因素的不同，给出不同的答案。不过所有人都难以否认的是，投资者情绪有是个非常重要的概念，在经济活动中，情绪是个不确定因素，它影响到投资者对未来收益的主观判断，进而影响到其投资行为，形成合力后，对市场会形成很大的影响。投资者情绪对未来市场波动的影响逻辑在于对正面消息、负面消息的逐级正反馈放大。对于投资者情绪的定义，至今并没有统一的标准。有观点认为投资者形成投资理念的过程就是投资情绪，也有观点认为投资情绪是投资者对未来股价波动的主观性偏好。对于投资者情绪，比较通俗的观点是投资者对股票的总体乐观判断或者悲观判断。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：中国股市经历十几年的发展，股票的价格和收益率能够反应市场的信息，处于弱型有效市场。股市受多方面的影响，包括国内的经济发展情况，行业的产业结构，国家政策等一些宏观影响，还受公司发展情况、投资者态度等一些微观经济主体的影响。

本文通stata进行实证分析，主要研究媒体情绪对股票收益率的影响，投资者情绪对股票收益率的影响，以及媒体情绪和投资者情绪相互对股票收益率的影响。

拟解决的关键问题：

3. 国内外研究现状

德国多特蒙德大学政治学教授托马斯梅耶（2009）提出媒体不是中立的存在，媒体对新闻的报道存在媒体偏见，这种媒体偏见使人们的态度产生了变化。游家兴和吴静（2012）用传播学中的“沉默的陀螺”理论研究媒体情绪对资产误定价的影响。从报道基调、曝光程度、关注水平三个维度衡量媒体情绪。研究表明，乐观的媒体情绪更容易导致资产误定价，造成股价的泡沫。汪昌云和武佳薇通过媒体报道中的正负面词汇构建媒体语气，研究媒体语气、投资者情绪对IPO定价的影响。研究表明媒体可以通过推荐IPO公司，对投资者情绪进行引导，从而影响股票价格。黄宏斌、刘树海和赵富强从市场层面研究媒体情绪对投资者情绪的影响，研究不同的投资者情绪区间和不同的媒体类型。

4. 计划与进度安排

摘要、关键词

一、引言

分析国内的股票市场现状，引出媒体情绪、投资者情绪对股市的影响。

5. 参考文献

[1]游家兴,吴静.沉默的螺旋:媒体情绪与资产误定价[j].经济研究,2012,47(07):141-152.

[2]汪昌云,武佳薇.媒体语气、投资者情绪与ipo定价[j].金融研究,2015(09):174-189.

[3]黄宏斌,刘树海,赵富强.媒体情绪能够影响投资者情绪吗——基于新兴市场门槛效应的研究[j].山西财经大学学报,2017,39(12):29-44.