利率双轨制、资金成本与企业债务负担开题报告

1. 研究目的与意义

中小企业乃是经济社会发展的活力源泉，是推动国家建设现代化经济体系的重要基础。而资金对于企业而言既是发展的源动力，又是企业改革创新、扩张提升的推动力。企业从创立到发展，都需要源源不断的资金支持，筹资融资成了企业经营至关重要的一步。市场利率同企业筹融资方式、经营债务负担程度有着密不可分的的联系。而当前中国正处在供给侧结构性改革的关键阶段，利率市场化改革也在稳步前进中。中国市场经济作为一个整体，长期运行在利率双轨制的道路上，这不单单影响了货币政策的调控效应，也影响了市场经济各组成部分的决策与行动。在此背景下，利率双轨制究竟如何影响企业资金成本、企业经营债务负担，对于进一步深化市场化改革，增强货币政策效应，激发企业发展潜力，促进经济社会发展都具有重要的理论和现实意义。

开展对于本选题的研究，需要搜集大量的文献资料与数据，并对文献资料进行整理总结，分析处理所得数据，判断多种经济指标的合理性，通过实证研究得出结论提出建议，这对于提升个人应用专业知识分析解决问题的能力有极大帮助。

2. 研究内容和预期目标

本文研究的问题是，当前中国实行的利率双轨制政策对企业资金成本与债务负担的影响。首先，分析利率双轨制政策对企业筹融资成本及负债经营的影响，例如分析利率双轨制如何影响企业筹融资方式选择、投资决策，分析利率双轨制如何影响企业经营的资金结构、债务负担程度。然后，结合搜集的相关数据，建立实证模型，量化利率双轨制对企业资金成本和债务负担产生的影响，得出结论，进而针对政策改革、企业经营提出建议。

本文计划使用来自中国人民银行网站公布数据衡量利率双轨制政策下的利率变动，这一数据在利率双轨制的相关研究中被较多学者引用。企业债务负担和资金成本数据基于全国税收调查数据库公开数据，其余数据均来源国家统计局。

论文内容安排如下：第一部分为引言，提出问题，并介绍问题提出背景与研究的现实意义；第二部分为文献综述，梳理国内外相关理论文献的发展脉络；第三部分为理论分析模型和假设提出；第四部分为计量模型和实证研究；第五部分得出结论和政策建议，总结全文，提出针对性的解决意见和建议。

3. 国内外研究现状

对中国经济长期存在的利率双轨制，国内外学者从不同层面对放开的金融市场利率和受管制的存贷款利率间的关系及其影响、“双轨制”利率对货币政策调控效果的影响及其传导机制等进行了研究。何东和王红林（He amp; Wang,2012）为研究中国利率双轨制体系内的货币政策传导机制构建了理论模型，通过模型推导得出了在利率双轨制的背景下，市场利率对于公开市场操作最为敏感。金中夏等（2013）研究发现，利率市场化将提高存款实际利率和企业资本边际成本，从而抑制投资增加消费，有利于实体经济发展，增强货币政策调控效应。张勇等（2014）通过对市场融资溢价方程的推导得出利率双轨制的效率是内生的，同时利率双轨制也决定了货币政策的传导机制、经济发展模式。杨坤等（2015）利用新凯恩斯动态随机一般均衡模型分析了利率双轨制条件下信贷政策的实施效果，研究发现信贷的正向冲击有利于降低企业对银行信贷的依赖程度。王霏（2018）通过理论结合实际推导发现限制中国实体经济发展的原因在于存贷款利率变化并不能真实反映资金市场供求变化，加之虚拟经济挤占实体经济。连飞（2019）构建了DSGE模型深入研究了利率双轨制并轨对宏观经济的作用机制，发现利率并轨有利于提升金融系统稳定性，构建更加平稳的消费环境，促进经济增长。李宏瑾（2020）针对2019年中国人民银行贷款报价利率机制改革进行了Granger因果分析，研究发现该机制改革有利于降低实体经济融资成本、畅通货币政策传导机制，但利率双轨制仍然将事实存在。Nathan等（2020）通过EGARCH模型分析得管理利率的变动是市场决定的银行间利率的重要决定因素，这影响了市场决定的银行间利率作为价格信号的独立性。

当前国内外学者针对利率双轨制的研究主要着眼于宏观层面的货币政策调控效应和经济发展模式，未有利率双轨制关于企业经营资本成本、债务负担的影响的相关研究。在针对企业资本成本和负债经营的研究中多关注企业自身经营策略的制定与改革，少有学者就市场与企业间影响关系进行深入的研究。

4. 计划与进度安排

1、2020年12月，拟订提纲。通过学校图书馆书籍、网络、期刊以及硕博论文收集相关文献资料，在学习所有与论题相关知识点的基础上，总结并提炼出提纲，构思论文框架，填写开题报告。

2、2020年1月至3月，完成论文初稿。按照前期拟订出的提纲，撰写论文，进一步收集相关资料，充实论文的内容，并对其加以具体分析论证，完成论文初稿。

3、2020年3月至4月，反复修改初稿。仔细阅读初稿，对其不足之处以及语句不通顺之处进行修改，提升论文语言逻辑性，并查阅近期文献充实论文，提升论文严谨性。

5. 参考文献

[1]王霏,蒋哲文.基于货币政策利率双轨制的经济发展思考[j].北京金融评论,2018(02):243-254.

[2]王伟同,李秀华,陆毅.减税激励与企业债务负担——来自小微企业所得税减半征收政策的证据[j].经济研究,2020,55(08):105-120.

[3]李成,方蔚豪,党静静.利率“双轨制”对我国货币政策价格型调控效应的动态考察[j].云南师范大学学报(哲学社会科学版),2018,50(04):105-113.