胶合板生产企业套期保值策略分析开题报告

全文总字数：4775字

1. 研究目的与意义

一、研究背景

中国经济的快速增长，成为促进胶合板市场需求的强劲牵引力。华北、华东以及长江中下游一带木材大量涌进市场，以及国外优质木材的不断补充，为中国胶合板工业的发展提供了丰富的原材料。充足的人力资源，也是中国发展胶合板工业的成本核算与其他胶合板生产国相比占有优势的重要因素。中国胶合板产品质量本身也有了大幅的提升，在国际市场上竞争力也越来越强。中国不仅是胶合板出口大国，还是世界第一大胶合板生产国。随着中国基础设施建设规模的扩大与中西部开发力度的加强，胶合板的市场潜力巨大。

虽然中国胶合板发展迅速，但依然遭遇到欧盟以及其他一些进口国的反倾销申诉，所以中国的胶合板生产企业都面临着竞争风险，这对于企业稳健经营的经营策略构成了巨大的挑战，而开发期货市场能够转移价格风险，控制成本和增加利润。

2. 国内外研究现状分析

一、国外研究文献综述

20世纪50年代以来，随着期货市场深度和广度的拓展以及金融投资理论及其分析技术的发展，西方学者开始关注套期保值策略的运用问题。他们认为交易者进行套期保值实际上是对现货市场和期货市场的资产进行组合投资，套期保值者根据资产组合的预期收益和预期收益方差来确定现货市场和期货市场的交易头寸，以使收益风险最小化或效用最大化。

近年来，伴随着var理论的发展，学者们将其引入到期货套期保值最优比率的计算之中，如kolb,robertw（2001）等。var理论的最大好处就在于可以计算套期保值行为在一段时间内的最大损失，从而最大程度地控制风险。控制套保组合资产的极端损失，可以改变风险偏好人为给定的随意性，一定程度上解决了在极端情况下期货套期保值的风险控制问题。

3. 研究的基本内容与计划

一、我国胶合板市场现状分析

一是市场规模适中，可供交割量充足。2012年，我国胶合板产量达到1.4亿立方米，年均增长率达20%，直接从业人数约50万，市场总规模达2400亿元。

　　二是行业竞争充分，价格波动频繁。全国有超过1000家胶合板企业，年销售额超过5亿的中型以上规模的企业不足200家，仅占全部胶合板企业数量的20%，下游需求也相对分散，无法构成垄断，并且胶合板的价格受上游原木和尿素等原材料价格影响较大。

4. 研究创新点

通过研究套期保值方案，对比胶合板两次上市（94年前后）套期保值条件及策略的异同，为胶合板生产企业提供借鉴，为交易所改进产品设计等提供参考。有利于促进优势企业提升竞争力，促进胶合板生产企业及期货市场的胶合板期货健康发展