产权性质、会计稳健性与企业投资效率–基于我国上市公司的经验证据开题报告

1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）

一、研究意义

会计稳健性又被称为会计谨慎性,他不仅仅是会计信息质量的一个重要特征,而且被认为是一项十分有效的公司治理机制,能够与其他的公司治理因素互相影响,互相协调。会计稳健性强调在进行会计处理时具有一定的谨慎性,尽量避免高估资产,低估负债,同时避免高估收益,低估费用。但是在现实中很多企业为了一时的利益而采取比较激进的会计处理方法,做出过于乐观的推测,忽视稳健性原则,一旦企业外部经营环境发生变化或者内部运营机制出现问题则很容易导致经济泡沫破灭,损害投资者、债权人等利益相关者的利益。

投资决策作为企业一项十分重要的财务决策,往往决定着企业未来的经营风险、股东价值。低下的投资效率往往会影响企业的正常运营,严重时甚至会引起资金链断裂。同时企业层面的投资往往会引导社会层面资金的总流向,因此企业的投资效率影响着整个社会的资源配置效率,因此,无论在微观层面还是宏观层面投资效率都关系重大。所以如何提高企业的投资效率,减少企业的非效率投资行为一直是一项重要的研究课题。

2. 研究的基本内容和问题

四、研究目标

本课题采用实证研究的方法，通过对我国a股上市公司的相关数据搜集和统计进行统计分析和回归分析，建立回归模型，描述不同产权性质下会计稳健性对投资效率的影响，为企业在会计实务中对会计稳健性的选择和运用提供决策依据。

五、研究内容

3. 研究的方法与方案

七、研究方法

本课题采用定性与定量相结合的方法，主要先通过理论分析、描述性分析研究，在利用定量模型进行实证研究分析。在实证分析过程中，先运用 Richardson（2006）的模型度量投资效率，用会计稳健性与投资效率模型检验会计稳健性是否对投资效率有影响；再用回归模型检验产权性质不同的企业，会计稳健性对投资效率的影响是否一样。最后，得出结论并就如何提高投资效率提出相关建议。

八、技术路线

九、实验方案

1、数据来源与样本选择

本文选择2011-2014年四个会计年度在沪深交易所上市的A股公司为研究样本，并按照以下原则进行样本删除：

（1）剔除金融行业上市公司，金融行业的上市公司由于业务特殊，其财务数据和其他行业比差异较大；

（2）为了控制上市公司负向操纵会计盈余的行为，剔除所有 ST、PT 样本；

（3）剔除当年首次公开发行股票的公司，我国上市公司首次公开发行股票的前三年和当年有明显的盈余管理行为，因此剔除

（4）剔除变量缺失以及净资产小于0的公司。

2、研究设计

为了研究问题1，构建模型1如下:

模型1：会计稳健性与投资效率模型

INV =β₀ β*₁C-Score_i,j β₂Salary_i,j β₃Turnover_i,j β₄Shoccupy_i,j β₅Fcf_i,j

!--[if !vml]--!--[endif]-- !--[if !vml]--!--[endif]-- _i,j

模型的因变量为投资过度时，预β1显著为负，表明会计稳健性能够抑制投资过度；当模型的因变量为投资不足时，预期β1显著为正，表明会计稳健性会加剧投资不足的发生。

（1）投资效率变量，本文将采用 Richardson（2006）的模型：

INV_i,t=γ₀ γ₁Growth_i,t-1 γ₂Size_i,t-1 γ₃Lev_i,t-1 γ₄Cash_i,t-1 γ₅Age_1,t-1 γ₆R_i,t-1

γ₇Invest_i,t-1 !--[if !vml]--!--[endif]-- !--[if !vml]--!--[endif]--

对模型进行回归分析，得出的残差值为正即为投资过度，正向越大，即表示投资过度程度越大，残差为负即为投资不足，负向越大即表明投资不足的程度越高。我们将对残差取绝对值，以 Inv表示。其中Growth 为投资机会，本文用托宾 Q 值表示。此外控制了年度（year）和行业（industry）因素。

（2）稳健性变量,会计稳健性指数通过BASU模型计量：

EPS_i,t/P_i(t-1)=α₀ α₁DR_it β₀R_it β₁R_itDR_{it 1}

其中，EPSit 是i公司t年末的每股收益；

P_i(t-1)是i公司t-1年末的股票收盘价；

R_it是i公司计算得出的年股票收益率；

DR_it是哑变量，当R_it0时，为0，当R_it 0，为1；

ε是随机误差项。

如果会计稳健性存在，则坏消息会比好消息更及时的在财务报告中得到反映，β₁将显著为正。

为了研究问题2，构建模型2如下：

模型2：产权性质对会计稳健性与投资效率的影响模型

INV =β₀ β*₁C-Score_i,j β₂State_i,j β₃*C-Score*State_i,j β₄Salary_i,j

β₅Shoccupy_i,j β₆Fcf_i,j β₇Turnover_i,j !--[if !vml]--!--[endif]-- !--[if !vml]--!--[endif]-- _i,j

当模型的因变量为投资过度时，预期在β1显著为负的情况β3显著为正，表明国有产权性质削弱了会计稳健性对投资过度的制约作用;当模型的因变量为投资不足时，预期在β1显著为正的情况下β3显著为负，表明国有产权性质减弱了会计稳健性对投资不足的负面作用。

表1 模型中的主要变量

十、可行性分析

1、必要性：目前国内对于会计稳健性和投资效率的研究比较多，考虑产权性质影响的比较少。因此，本文研究产权性质的不同对会计稳健性和投资效率的影响，为企业在会计实务中对会计稳健性的选择和运用提供决策依据。

2、可能性：

客观条件：我校金融学院拥有世界一流金融实验室，实验室具有国泰安、CCER数据库，并且数量分析基础设施先进，为课题研究打下了坚实的基础。校图书馆金融、会计书籍资源丰富，为课题理论分析、文献回顾提供条件。

主观条件：指导老师专业知识渊博，学术严谨，课题指导经验丰富，能为本研究提供中肯的指导，笔者能够虚心接受老师指导，认真完成此次论文的撰写。

4. 研究创新点

十一、特色和创新之处

!--[if !supportlists]--1、!--[endif]--本文通过研究会计稳健性对企业投资效率的影响为理解会计稳健性的经济后果提供新的经验证据;

!--[if !supportlists]--2、!--[endif]--论文还进一步考虑了企业的产权性质对会计稳健性发挥作用的影响，对比检验了在国有企业和民营企业中稳健性对企业投资效率影响的差异。

5. 研究计划与进展

二、研究计划及预期进展