上市公司过度投资影响因素分析–基于物价指数变动的视角开题报告

1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）

一、选题意义过度投资行为是公司非效率投资行为的主要表现之一，自其被提出后一直在公司决策中饱受诟病，更是公司增加投资收益、提高投资效率、提升公司价值的关键。

而长期以来对于公司过度投资的研究多局限于公司自身状况、制度安排以及管理者心理等方面，忽视了公司所处的整个市场宏观经济环境中的因素对于公司过度投资的影响。

当今市场经济条件下,物价的上下波动是一种常见的经济现象。

2. 研究的基本内容和问题

一、研究目标运用cpi将物价变动这一宏观经济变量微观化探讨影响公司过度投资行为的各个关键因素在剔除物价变动前后对公司过度投资行为的影响程度，做出基于物价变动视角的影响公司过度投资行为的因素回归分析，得出公司过度投资行为的影响因素对过度投资的相关性情况以及考虑物价变动前后的差异分析。

二、研究内容本文拟就上市公司过度投资行为的影响因素基于物价变动视角展开研究，主要从自由现金流、托宾q以及资本增长等方面进行。

根据论文研究内容，拟提出如下研究假设：（一）过度投资与自由现金流量在现实资本市场中，由于委托--代理问题、信息不对称以及公司经理人过度自信心理等的存在，管理层出于自利心理会将自由现金流量用于最大化自身利益的投资项目上，甚至投资于npv为负的投资项目中以扩大公司规模以期获得各种利益以及在职消费，从而造成公司过度投资这一无效率投资行为、降低公司价值。

3. 研究的方法与方案

一、研究方法（一）样本选取本文选取2010--2012年上海证券交易所以及深圳证券交易所按照证监会行业分类标准中制造业下固定资产规模较大的汽车制造业全部a股上市公司数据为样本，数据来源于上海证券交易所、深圳证券交易所以及国泰安数据库等网站。

为保证结果准确可靠，剔除了样本期间被st的公司和数据缺失的公司。

（二）变量选择见附件表。

4. 研究创新点

本文研究与现有研究相比，首先在理论上摆脱了以往的研究仅局限于委托--代理问题、信息不对称、管理层心理等难以量化的因素对公司过度投资的影响，而力图将影响公司过度投资行为的因素具体为可量化的指标，用数据事实说话更为有理可靠；然后在研究方法上较之过去文献中偏向于理论研究过多的不足，本文除了有大量理论研究的基础之外，结合上市公司财务数据，将理论与实践相结合以期得出可靠结论；再者本文转换研究视角，先从宏观经济环境中物价变动着眼，后从CPI着手调整财务报表中相关数据将物价变动微观化处理，研究角度新颖、方法恰当，基于物价变动进行影响上市公司过度投资的因素分析，并得出改善公司过度投资现状的可行建议，增加公司投资效率，提升公司价值以促进公司的长远发展。

5. 研究计划与进展

一、研究计划利用2010--2012年上海证券交易所、深圳证券交易所按照证监会行业分类下制造业中固定资产规模较大的汽车制造业全部a股上市公司的年度财务报表，按照研究方法中的变量定义表编制各个年度的上市公司相关变量表，再由国家统计数据中取此期间的cpi指数编制调整后的变量表。

在变量表列出数据的基础上，运用模型计算出关键指标，度量出各个上市公司的过度投资程度以及过度投资行为的影响因素，采用计量经济的方法进行回归，根据回归结果结合对公司过度投资行为的因素研究检验本文提出的研究假设，最终得出改善公司过度投资的现状的建议和有利于提升公司价值的投资决策。

二、预计进展一月完成数据的收集；二月将获取的数据整合后进行初步处理并计算相关指标；三月根据当前的进展编写毕业论文中期报告；四月回归处理数据和各项指标得出公司过度投资行为与其影响因素的相关性分析和研究结果，编写毕业论文草稿；五月根据指导老师对毕业论文草稿的意见修改论文定稿并准备毕业论文答辩。