基于功效系数法的W公司财务风险评价研究开题报告

1.1研究目的及意义

1.1.1研究目的

最近几年，我国经济在大改革大调整等多种因素影响下发展形势并不乐观，投资需求日渐下滑，消费和国外需求也同时回落，有效需求日益不足，总需求与总供给的缺口逐渐扩大。这些现象表面我国宏观经济可能开始走入整体低迷，经济结构的改革和调整势在必行。在这样的宏观经济大环境下，高新技术行业的集群效应却带来巨大经济利益，行业竞争能力不断提升，对我国经济的发展起到了引导作用。对企业财务风险的提前监控，分析和判断，并形成一套完整有效的财务风险评价体系对高新技术企业的健康持续发展有重要意义。

企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。由于企业财务风险客观存在，企业不可能消除财务风险，只能采取措施将财务风险对企业的危害降到最低。企业风险的评价与控制一直是财务领域内的重要课题。企业的财务风险是普遍存在的，而且财务风险如果没有被及时发现，或者没有进行有效的管理，就会演变成财务危机，造成经济损失甚至导致企业的衰败。

目前，我国已普遍采取措施控制企业财务风险，部分企业也建立了企业财务风险控制体系。在大的方面，我国企业已普遍具有了风险控制意识，但是意识不强，控制不到位；在小的方面，我国企业控制财务风险连贯性和针对性不够细致，所以我国企业财务风险控制还处于一个发展的阶段。国内外学者对财务风险评价问题做了大量研究，但是较少有针对某一企业，尤其是软件企业进行分析。那么如何采用一个合适的方法对W公司进行有效分析并提出防范措施建议就成了本文的课题。

1.1.2研究意义

（1）理论意义：

本文以W公司为主要研究对象进行财务风险评价，在传统财务风险评价模型基础上进行改进，在指标选取方面加入了符合高新技术企业自身特点的财务指标，同时考虑到财务因素与非财务因素。最大限度保证财务风险评价的真实性和准确性，对企业财务风险评价具有创新意义。

（2）实践意义：

通过构建财务风险评价体系，管理者可以全方位了解企业的财务综合运行状况，了解财务风险控制中的关键点和薄弱点，有目的有针对性的提高风险防范能力。

帮助企业经营者调整经营策略，实时了解风险类别和风险大小，避免企业因风险过大丧失持续发展的能力，同时也能使企业迅速调整发展方向，适应复杂多变的内外部环境。

投资者可以依据企业的财务风险评价与控制水平进行投资决策。由于投资者一般情况下都处于信息不对称局面下的劣势方，投资者据此可以获取到宝贵的参考信息，为自身投资收益提供一定程度的合理保障。

1.2国内外研究综述

1.2.1国外研究现状

财务风险的概念最早是由国外财务管理领域的学者提出来的,他们认为可以将风险定义为企业财务管理决策中的一些不确定的因素。

Willett（1901）在《风险与保险的经济理论》指出风险归属于财务管理的范畴，企业财务管理决策活动中的不确定因素会加速风险的产生。将风险与管理联系起来，进行了更深入的研究，阐述了风险的不确定性和客观存在性。

Markowitz（1952）在《资产组合选择》中将统计学原理与高等数学原理方差、期望的概念应用于资产组合。文中认为投资者无论是企业还是个人，都想要获得较高收益的同时，尽最大可能降低风险。因此，对于资产管理组合，不仅仅要重视预期收益，注重其包含的风险也是不容忽视的。

Edward I. Altman (1968) 创立 Z-Score 模型，首次将多元变量引入企业财务风险分析。他以 66 家企业作为实证对象，选用 5 个财务比率作为变量，并在回归方程式中计算出各自权重以确定每个指标对财务风险的影响程度。

Lane 和 Wangsely (1986)提出 COX 比例风险预测模型，该模型主要用来预测企业未来经营状况和存续时长，由于假设条件较简单，样本数据要求不高，其可靠性和适用性受到了质疑。

Prahalad（1990）认为建立一套完整的风险评价体系是非常必要的。它有助于衡量和评价公司财务管理活动和业绩活动的优良性。

Stephen（1998）指出现金流在资金运营中的重要作用。现金净流量短缺会引发财务危机，是企业面临财务困境。

Christopher（1999）从时间因素入手，指出过去、现在和将来，不同时刻所面临的风险所处的环境是改变的，这种改变会影响企业价值的潜在力量。因此，要测算这一潜在能力的变化进而确定财务风险。

FengYulin 和 SallyMcClean(2001)通过有效结合了四种独立的财务风险预警研究方法的形式，构建了联合预测模型，大量的实证结果表明该联盟预测模型在同等条件下均优于所有单一方法。

Wachowicz（2005）指出财务风险产生的原因不是单一的，而是繁杂的。特别在筹资方面，财务杠杆效应使用不当会引发财务风险，更应当引起注意的是每股收益的变动，同样也会增加财务风险。

Alnoor Bhimani、Mtholi Ncuble（2006）提出企业识别财务风险，可以投资项目的报酬率变化幅度为依据，具体可采用不同时期投资的现金流量净额的变化额来识别投资风险。

Kallenberg（2007）对于公司价值的影响进行了分析，他指出风险管理和风险交流在企业中发挥着越来越重要的作用，特别是在经济全球化的态势下，更要加强风险管理。同时他重视维护公司信誉和价值，并阐释了开放的风险管理对维护信誉和价值有着不可替代的作用。

Ali Serhan Koyuncugil , Nermin Ozgulbas(2012)通过研究发现，中小企业当前面临的最大问题是由于财务背景不足而导致的财务困境。鉴于此提出一种基于数据挖掘的金融风险检测预警（EWS）模型，该模型可以充当财务顾问的角色并且可以弥补由于相关决策者财务背景不足给财务决策带来的隐患。

1.2.2国内研究现状

对于财务风险的研究和探索， 我国学者起步较晚，主要是以国外学者先进的理论和成果为基础，融合我国的基本国情，理论结合实践，研究出一套符合我国企业的财务风险评价体系。

（1）在风险识别领域：

刘恩禄，汤谷良（1989）的著作《论风险管理》中，针对财务风险给出了明确的概念界定，在书中阐释了财务风险的基本特点。将财务风险的概念定义为在企业各项财务活动中，难以预料或无法控制的状况，使得企业的实际收益与预计收益存在差异的可能性。

丁香乾，石硕（2004）通过层次分析法利用专家打分，将定量分析和定性分析相结合，测算项目的风险，并且把风险的方案层划分为技术风险和经济风险两类，然后在方案层中选取最有影响力的因素，将其确立为准则层。

盛光明（2005）把财务风险分为系统财务风险和非系统财务风险。系统财务风险的主要是企业的外部风险，包括宏观经济环境、自然环境法律以及政策环境等等；非系财务风险主要是在企业内部生产经营过程中所产生的筹资、投资、生产、分配风险等。

（2）在基于功效系数法建立的财务评价系统领域：

高红平（2006）认为如何建立财务评价体系是关键。财务绩效评价的使用结合功效系数法，构建了企业的财务评价指标体系，因此它能有效地识别风险。

徐雪高（2007）运用功效系数法对农业上市公司进行财务风险预警研究，他从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力四个角度出发来选择指标，并且用层次分析法来确定各指标权重。选择了 2005 年的财务数据，对农业上市公司财务风险进行研究。结果显示农业上市公司整体财务风险较大，并且可以发现该板块不同上市公司之间的财务风险程度差距较大，而这与农业整体行业的情况相符合。

罗晓光，刘飞虎（2012）研究商业银行财务风险的时候，针对银行独有的行业特点高度关注资产安全性、贷款集中度、盈利性、流动性等等，并且从这些角度选取指标，改进了功效系数法，增加了评价区间，将标准区间调整为优、良、平均、低、差，并运用因子分析法，设置指标的权重。基于对 56 家商业银行的评估数据和结果来看，分析的结果基本符合实际情况。这与中国商业银行的财务评价机构给出的结果大致相同，这说明这一方法的应用是合理的。

韩开军，许秋香（2012）从电力企业的财务风险着手，以 ST 梅雁为例，应用功效系数法，参考电力企业财务预警指标标准值，根据特尔菲法确定指标的权重，建立了风险评价体系，计算 2009 年综合功效系数为 62.467，处于重警状态，2010 年综合功效系数为 86.40，处于轻警状态，2011 年综合功效系数是 66.78，处于重警状态。并且针对 ST 梅雁的实际情况提出了防范风险的建议。

韩彦峰，王娟娟（2012）将功效系数法应用于餐饮业财务预警，将西安饮食股份为研究对象，选择了 21 个指标，建立起风险评价体系，最后的综合得分为 90.1，处于无警状态。

牛广君（2012）指出应用功效系数法时将财务指标分成三大类，即：趋大型变量、趋小型变量和稳定型变量。并提出在应用功效系数法确定权重时，可以根据重要性程度选用层次分析法。

熊霞（2013）在对超市企业财务危机预警分析研究中，利用变异系数法确定指标权重，采用改进的功效系数法建立评价体系，对 7 家上市超市在 2010 年-2012 年三年中的财务风险状况做出评价，进而提出风险的应对办法。

于维洋（2014）认为建立财务风险综合指标评价体系可以五个方面来考虑，即偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力和现金能力。权重方面采用层次分析法来确定，采用改进的模糊灰色聚类模型，定量评价公司在不同方面的财务风险程度。

杨婉君，丁岳维（2014）以高速公路企业为研究对象，利用功效系数法将财务指标分为四类，在查阅《企业综合绩效评价指标及权重表》的基础上，测试了河南中原高速公路股份有限公司的财务风险的大小，结果显示该公司盈利状况比较好，短期偿债能力比较弱。

陈梦莹（2014）在对航运企业的财务风险评价与控制研究中，从内外部因素两个角度对M公司进行风险因素的识别，并利用层次分析法确定评价指标的权重，建立财务风险评价体系。通过该公司2013年年报资料，计算并对其财务风险做出评价，进而提出风险控制措施。

欧阳惟光（2018）以株洲城发集团为研究对象，利用功效系数法将政府融资风险分为三类，建立起风险评价体系，最终综合指数为0.8179，处于轻警状态。根据各个单项得分以及综合指数对株洲城发集团财务风险进行成因分析，进而建立健全预警风控机构与内部制度，强化财务风险控制和优化企业管理层治理结构。

杨全(2018）在对房地产企业财务危机预警分析研究中，参考国务院国有资产监督委员会发布的《企业绩效评价标准》中房地产开发业绩效评价标准，从营运能力，偿债能力，盈利能力，成长能力和非财务方面选取了23个指标， 并运用改进后的功效系数法建立评价体系。最终发现引发ST新梅财务危机的主要原因，提出相应建议，为房地产企业完善风险管理体系提供了有效方法。

陈薇（2018）运用功效系数法对农副食品加工YT公司进行财务风险预警研究，通过Pearson相关性分析来确定评价YT公司财务风险的各类财务指标，并且用层次结构分析法来确认各项指标权重，然后运用改进后的功效系数法构建YT公司财务风险评价体系，得出YT公司的财务风险评价结果并根据已识别出的各类财务风险提出合理的风险防范措施。

（3）在高新技术行业财务风险研究领域：

谢玉涵（2018）运用pestel分析法分别从政治因素、经济因素、社会因素、技术因素、环境因素、法律因素等6个角度分析软件和信息技术服务业目前存在的风险，然后分别从财务指标和非财务指标分析科大讯飞在行业内特有的财务风险，使用2011-2016年6年的数据进行分析，并结合非财务指标分析，针对性地提出建议。

罗超（2018）以科大讯飞为案例，运用盈利稳定性分析、财务比率分析以及杜邦分析法， 得出其盈利能力方面存在的问题并提出增强科大讯飞盈利能力的建议。

1.2.3文献评述

国外理论基础和实证工具相对于国内而言比较成熟，为国内的财务风险研究提供了很好的范式和案例。我国学者在对国外先进理论与学习的基础之上，结合国情，进行了本土化的改进和探索，均取得了不错的成效。但是就目前而言，研究成果偏少，研究范围局限在对财务风险理论定义及管理策略探究上。

具体来说，主要表现在以下几个方面：第一，研究视野相对狭窄，没有形成综合性的评价系统，仅仅从一个方面或者几个方面是无法达到研究目的的。第二，国外部分研究理论和研究模型并不适用于我国企业，国内学者大多是基于国外模型的改进，没有实质上的创新，这样构建出来的财务风险评价模型基本上没有落地性可言。鉴于此，本文将以 W公司为研究对象，对其财务风险现状进行深入分析，最终构建一个适用于 W公司自身的可行性较强且效用较高的财务风险评价体系。

2、基本内容和技术方案

（1）研究内容

本文的研究内容一共有以下七个部分：

第一部分为绪论，结合财务风险分析以及该领域研究的现状，阐述了本文的研究目的和意义，确定了本文的研究价值。随后，分析了国内外在财务风险评价领域的研究现状，总结出国内关于综合性的评价系统研究还比较少，尤其是改进的财务风险评价模型不适应国内企业，确定了本文的研究方向。在此基础上，介绍了本文的研究内容和方法。最后，指出了本文的创新之处。

第二部分是财务风险以及功效系数法的相关理论，首先介绍了财务风险的概念，分类和管理流程。其次，介绍了功效系数法的原理和分析流程分析。随后，介绍了财务风险评价方法的选择包括财务风险评价的其他方法及比较和功效系数法在财务风险评价中的优势和不足。

第三部分是本文研究的对象W公司的公司概况及财务风险识别。首先介绍了W公司的基本情况，包括公司的概况，经营情况，经营特点和组织结构。接着，进行W公司的财务风险识别，选择了W公司四个主要风险部分：筹资风险识别，投资风险识别，营运风险识别，收益分配风险识别。

第四部分是W公司财务风险评价体系的构建。首先介绍了W公司财务风险指标选择的原则，其次，阐述了W公司财务风险指标的选取，接着改进功效系数法并进行财务风险等级划分，最终构建W公司财务风险评价体系。

第五部分是基于已建立的财务风险评价体系对W公司进行测评。通过测评，得出W公司的财务风险的评价结果，并根据结果进行财务风险的成因分析。

第六部分是提出W公司财务风险控制措施。针对第三部分选识别择的四个主要风险，提出筹资，投资，资金运营及资金运营风险控制措施。

第七部分是结论和展望。在总结本文研究成果的基础上，提出了本文的不足，为未来的研究指出了可能的方向。

第1章 绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2国内外研究现状及评述

1.2.1国外研究现状

1.2.2国内研究现状

1.2.3国内外研究现状评述

1.3研究内容与方法

1.3.1研究内容

1.3.2研究方法

1.3.3技术路线

第2章相关概念与理论基础

2.1财务风险的基本概述

2.1.1财务风险的概念

2.1.2财务风险的分类

2.1.3财务风险的管理流程

2.2功效系数法的原理及流程分析

2.2.1功效系数法的原理

2.2.2功效系数法的分析流程

2.3财务风险评价方法的选择

2.3.1财务风险评价其他方法及比较

2.3.2功效系数法在财务风险评价中的优势

第3章 W公司概况及财务风险识别

3.1 W公司基本情况介绍

3.1.1 W公司概况

3.1.2 W公司经营情况

3.1.3 W公司经营特点

3.1.4 W公司组织结构

3.2W公司财务风险识别

3.2.1 W公司筹资风险识别

3.2.2 W公司投资风险识别

3.2.3 W公司营运风险识别

3.2.4 W公司收益分配风险识别

第4章 W公司财务风险评价体系构建

4.1 W公司财务风险指标选择的原则

4.2 W公司财务风险指标的选取

4.3基于功效系数法的财务风险评价体系的建立

4.3.1功效系数法的改进

4.3.2评价权重的确定

4.3.3财务风险评价指标评价标准的确定

4.3.4财务风险等级的划分

第5章基于已建立模型的W公司测评结果

5.1 W公司财务风险的评价结果

5.2 W公司财务风险的成因分析

第6章 W公司财务风险控制措施

6.1筹资风险控制措施

6.1.1发展多元化筹资渠道

6.1.2保持负债规模的合理性和科学性

6.2投资风险控制措施

6.2.1重视投资项目可行性分析

6.2.2转变经营结构

6.3资金营运风险控制措施

6.3.1提升存货管理效率

6.3.2应收账款回收风险管理

6.4收益分配风险控制措施

第7章 结论

7.1研究结论

7.2研究不足及展望

（2）研究方法

第一，文献研究法。本文通过知网，学术期刊，专业刊物，学术报告对文献进行阅读与整理，对财务风险及评价现状有了全面的了解，提出研究要解决的基本问题和初步构思。

第二，比较分析法。为了对W公司的财务状况分析的更准确和客观，将公司5年期间的财务数据进行纵向对比，通过时间的不同来总结和比较公司的发展趋势；将公司跟同行业数据进行横向对比，比较W公司在行业中的水平。通过这种横向、纵向的对比，使得评价结果更客观。

第三，定性分析与定量分析相结合。本文分析、总结了前人在研究财务风险评价方法，提出了本文对财务风险的基于功效系数法的研究，这是本文定向分析的体现。在定量分析方面，在构建财务风险评价体系时，本文采用数学的方法对指标进行筛选，利用功效系数法，构成了本文的财务风险评价体系。

第四，实证研究功效系数法。在确定了评价财务风险的体系与指标，以及指标权重后，采用改进后的功效系数法构建财务风险评价的模型，应用到W公司，对其进行定量的分析。

（3）技术路线图