员工持股计划对企业绩效的影响——以美的集团为例开题报告

与西方国家相比，中国的员工持股制度仍存在许多不足之处。这体现在我国的员工持股计划设计不够丰富完善，缺乏统一的政策约束，这也导致了我国员工持股计划实施多次陷入困境，为了解员工持股对企业绩效的影响，探究其影响路径，本文对二者进行了研究，具有理论意义与实践意义。

第一，理论意义。（１）由于西方国家实行员工持股计划相对较早，且我国在实行员工持股的过程中走走停停，因此，现有的关于员工持股计划的研究成果大多出现在国外学者的研究中，所以，借助于此得到的结果不具备参考价值，不能直接照搬照用，有必要针对我国上市公司研究进行补充。（２）目前，新阶段的员工持股计划已经逐渐铺开，我国研究人员对于该计划的研究一般停留在对持股计划概念以及作用的分析，不够深入。对于员工持股对企业绩效影响路径的研究更是寥寥无几。因此，本文选取美的集团作为分析对象，分析了实施前和实施后的企业绩效变化，丰富了国内的研究，为其提供了案例证明。

美的集团在实施员工持股计划的过程中，采用了适当的方法和方案，充分考虑了员工和企业之间的矛盾冲突之处。因此，美的产生了较好的结果。况且它在实施前后的财务结果的变化也具有典型性，所以本文对美的的实施过程进行了分析。但在分析过程中，也发现了美的集团内部的一些管理问题，并对其提出合理化建议，可帮助集团完善持股计划的方案。根据本企业特点设计的持股计划，具有独特性、适应性和有效性。这样的激励手段再与有效的企业管理相结合，更有助于利润最大化的财务目标的实现，促进企业的健康发展。

第二，实践意义。员工持股是为了是员工与公司利益紧密联系在一起，目的是使公司员工更加积极劳动，提升公司经营效率，改观企业治理架构，为公司带来更多的价值。从员工角度来讲，员工有了股份，公司的盈利与自己的利益直接挂钩，员工自身不能脱离公司的运营管理之外，员工不仅有了在公司任职的归属感，还有了约束自己行为、服从公司管理的行为动机。根据两因素论，员工既通过劳动又可以通过资本获得收入。从企业的角度来讲，企业拥有了额外的资金来源，有了企业扩张的资本，且增加了与员工之间的粘性。此外，员工参与经营管理，势必会相互监督，从而遏制、阻碍企业内部贪污腐败等行为的发生。提高企业绩效是员工和企业通力协作、共同作用的结果。经营绩效提升之后，又会反作用于企业和员工，使企业壮大发展，使员工获得利益，两者的关系更加紧密，经营活动和谐有序。根据委托代理理论，企业降低了代理成本。

（1）国外研究现状

西方著名学者 Rosen（2001）通过对数据进行分析，得出实行员工持股计划的企业其就业率明显增加，且员工持股比例越高，其就业平均增长率越高，同时，相对于没有实施员工共持股的公司，其就业平均增长率和销售额要比同等行业未实行公司高出两倍以上。

Oswal 等（2010）研究人员对员工持股计划和绩效在短时间内的联系进行了分析，其指出在这个时间段内，两者的关系呈现出明显的正相关，此外，其表示员工持股能够借助于给领导层更高的权利，使其为企业争取更好的机会，以达到改善企业绩效增加所有者权益的目的，然而这种促进是微乎其微的。

Charles-Henri 和 Trebucq（2011）研究认为员工持股计划对企业非系统性风险降低有着显著作用，可以增强公司的抗风险水平，有效地提升公司业绩。

Blasi（2016）等研究人员对国外 2005-2007 年间的 100 多个企业的相关数据进行研究分析，得出把员工持股方案与公司红利分配各员工股票，有助于员工理解企业信息，参加企业经营决策，更有助于建设优秀的员工文化，降低员工流动性，进而增加资本的回报率。

（2）国内研究现状

1.员工持股计划是否对企业绩效具有激励作用及两者关系。

黄桂田张悦等（2009）发现在国有企业组别中,员工持股对企业绩效的影响是正向的。

张睿（2018）通过非上市公司华为和上市公司烽火通信在偿债能力、盈利能力和发展能力三方面的对比发现,员工持股计划能够通过激发员工的积极性,影响企业的财务绩效,对企业的财务绩效有激励的作用。

2.员工持股计划中管理层持股比例对绩效的影响。

国内文献研究，有大量关于管理层持股对企业绩效的影响的研究。

韩光强许媛史东梁等（2019）使用了2014-2016年创业板上市公司的财务数据,考察了创业板上市公司中员工持股计划与企业绩效的关系。研究发现,在我国创业板上市公司中,发布员工持股计划能够提升企业绩效,管理层认购比例越高,对企业绩效的正向影响越大。

黄运旭（2018）认为，管理层持股效果优于普通员工持股;高管持股与公司资本结构正相关。

多位学者研究发现管理层持股与企业绩效正相关。

黄桂田张悦（2009）发现员工持股包括管理层持股对企业绩效的影响存在拐点,超过一定比例,公司绩效开始下降甚至出现负影响。

孔锦徐永翃两位（2015）通过研究陕西省非上市中小企业实施员工持股计划的历史数据，发现员工持股计划的激励作用存在边界条件,即受到持股人数的调节影响。

3.持股计划中员工的购买方式。

韩光强、许媛、史东梁学者（2019）采用定向购买比采用二级市场购买更能够提升企业的创新绩效。

黄运旭（2018）认为，从二级市场购买、赠与获得股票的员工持股对公司绩效影响的程度高于非公开发行股票的员工持股

两者显然形成完全相反的观点。

（3）评述

从上述学者的研究成果可以看出很多外国的研究者的结论显示员工持股对公司业绩效果具有明显的正向作用，有效的提升了员工的积极性，进而使公司获利水平大幅度提升。

相反，在对二者关系的研究中，某些研究人员也发现，员工持股对公司业绩效果并没有推动效果，有时候会带来相反的作用。

从上述分析可以发现，不同地区以及不同时期学者对于员工持股的研究有着

不同的结果，员工持股作为企业调控的手段，其作用很多，尽管实行的流程一样，

然而其目标是不一样的。由于各种不同的因素，例如员工工资水平低，致使这些研究人员结果显示员工持股不会对公司业绩效果带来积极的作用，然而能够确切的是很少有研究人员指出员工持股会给公司业绩效果带来反面影响。

就目前的研究结果而言，争论和矛盾集中在持股计划是否会对企业绩效产生有利影响。本文认为这种激励作用是存在的，但将受到多方面的限制和约束，比如企业内部的存货管理、应收账款管理以及管理层的观念等因素。讨论实施效果之前，这一制度的最大问题是，如何兼顾激励作用和公平观念，设计出一套合理公正的持股计划。另外，员工持股计划往往并不是立竿见影，制度的完善和作用的发挥都需要一个过程。

研究计划：

1、2022年11月至2022年1月，拟订提纲。通过学校图书馆书籍、电子网络、杂志以及硕博论文收集相关资料，在学习所有与论题相关知识点的基础上，总结并提炼出提纲，填写开题报告。

2、2022年1月至3月，完成初稿。进一步收集相关资料，按照前期拟订出的提纲，充实论文的内容，并对其加以具体分析论证，完成论文初稿。

3、2022年3月至4月，反复修改初稿。仔细阅读初稿，对其不足之处以及语句不通顺之处进行修改，并查阅近期文献充实论文。

4、2022年4月30日至6月中旬，文章定稿，准备答辩。

撰写方案：

一、引言

（一）研究背景

（二）研究意义

（三）研究思路

二、文献综述

（一）员工持股计划是否对企业绩效具有激励作用及两者关系

（二）员工持股计划中核心管理人员持股比例对绩效的影响

（三）持股计划中员工的购买方式

（四）文献评述

三、案例行业和公司选取

（一）家电行业现状

（二）案例公司简介、选取依据及实施过程

四、案例分析

（一）偿债能力分析

（二）盈利能力分析

（三）营运能力分析

（四）成长能力分析

五、结论及政策建议

（一）研究结论

（二）政策建议