期权定价模型在投资决策中的应用开题报告

1. 研究目的与意义

期权定价理论是现代金融理论最重要的成果之一，也是一种能在未来某特定时间以特定价格买进或卖出一定数量的某种资产的权利。由于期权的规避风险性强，且表现出灵活性和多样性的特征，所以在风险投资管理、投资、投机等方面作用显著。期权作为新兴的衍生金融产品，逐渐发展并成为企业、银行和投资者的#8220;新宠#8221;。期权主要有两大类:金融期权和实物期权。

实物期权是将投资机会作为投资者持有的期权，可以帮助决策者了解市场条件和经营环境的变化，结合投资时机、规模及方案灵活性来促进价值的增长。此外通过期权定价理论所创造的未来增长机会，修正和补充了传统方法忽略、低估或无法确定的战略价值，更准确的评价一项投资所隐含的价值，而不仅仅是它能直接产生的现金流。实物期权理论及其在企业投资决策中的应用研究决策工具，它尽可能增加投资过程更多的可调节性，加强企业对外部环境的适应度以及投资本身的灵活度，从而使企业在竞争中具有更强的主动性和生命力。重要意义在于：一是投资者能够适时分析外部经营环境的变化,及时调整投资规模、时机以及投资领域以提高决策的灵活性；二是能够对忽略、低估或无法确定投资价值的传统决策方法、评价思路做出必要的修正。

与西方相比，我国企业的投资效益普遍比较低下，投资思路、决策方法相对薄弱，通过引入实物期权的思想，对传统的项目投资评价方法进行修正，为项目投资决策分析提供一种新的手段。传统投资决策分析方法由于没考虑到企业投资决策的灵活性而低估投资项目的价值，使得本来可行的项目由于净现值为负而变成不可行的,从而导致投资不足、投资效益低下，而实物期权方法克服了这些缺陷，让企业在投资决策的应用中更加科学有效。因此我选择实物期权定价模型来作进一步的分析研究，通过实例分析其定价因素和投资条件，探究期权定价模型在投资决策中的最佳应用方法。

2. 研究内容和预期目标

本文将以实物期权定价模型为角度，分析我国上市公司期权定价模型的现状以及存在的问题，再分析实物定价模型的各项因素，最后为我国上市公司的投资决策提出合理有效的建议。

研究内容：一、关于实物期权定价的理论：实物期权的含义、定价因素及6定价方法二、分析我国上市公司的定价及应用三、我国上市公司实物期权定价的现状以及存在的问题四、完善我国上市公司实物期权定价在投资决策中的的建议拟解决的关键问题：重点是通过实例研究分析影响我国上市公司实物期权定价，以及实物定价模型存在的问题，提出改善我国上市公司期权定价模型应用在投资决策的合理建议。

3. 国内外研究现状

国外研究现状：

black和scholes(1973)在#8220;the pricing of options and corporate liabilities#8221;文章中首次提出了以他们的名字命名的期权定价模型，期权定价模型是处理一些具有不确定性投资结果，作为非金融资产的一种投资决策工具解决了欧式期权定价问题。

ross（1978） 指出风险项目的投资机会可视为另一种期权形式--实物期权，还讨论了利率不确定的情况下净现值法的缺陷，提出了应用期权定价进行修正的方法。

4. 计划与进度安排

1.2022年12月-2022年1月：在搜集并阅读资料的基础上确定开题报告；

2.2022年1月-2月：搜集并阅读资料确定或调整选题；

3.2022年3月：广泛搜集与选题有关的著作、论文等文献资料，仔细的阅读资料，翻译外文文献，了解国内外与选题相关研究状况、成果、观点，并进行文献综述，为撰写论文找准切入点并写出论文提纲；

5. 参考文献

[1] 廖理、汪毅慧:#8220;实物期权理论与企业价值评估#8221;，《数量经济技术经济研究》,2001(3)

[2] 王淑娇. 实物期权定价模型在投资决策中的应用[j]. 齐鲁珠坛, 2010, (3).

[3] 张经强,《实物期权定价理论研究综述》,《生产力研究》,2009年3期