上市公司股权再融资方式选择研究开题报告

1. 研究目的与意义

融资是公司财务管理的重要内容,上市公司能否筹集到经营所需要的资金,对自身发展至关重要。按资金的来源途径,融资可以分为内源融资和外源融资,其中外源融资又分为债权融资和股权融资两类。由于我国的资本市场发展仍处于初期，金融体系仍是以间接融资为主，债券市场不发达，资本市场存在结构性失衡问题。对于上市公司来说，在这样一个资本市场环境中，其再融资渠道选择有限，大量研究表明我国上市公司存在股权融资偏好,通过股权再融资可以降低上市公司的资产负债率，减轻负担，有利于上市公司的发展，从而股权再融资就成为上市公司的首选。而公司股权融资行为影响公司的资本成本、资本结构和控制权配置,甚至关系到整体资本市场的资金配置效率和广大投资者的利益,因此上市公司股权融资问题是一个值得研究的课题。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：1.股权再融资的基本问题。2.中国上市公司股权再融资现状与国际比较。3.中国上市公司股权再融资的制度背景分析，分析了配股、公开增发、定向增发三种股权再融资的特点和发展状况。并对上市公司实施配股和增发后的经营业绩进行统计性分析，研究影响再融资绩效低下的原因。4.从理论的角度研究中国上市公司对于股权再融资方式的选择问题。拟解决的关键问题：1.哪些因素影响了上市公司股权再融资方式选择。2.从股权再融资方式选择出发，建立再融资与绩效之间的关系，研究不同再融资方式下公司的业绩表现及如何通过股权再融资后的业绩选择股权再融资方式。

3. 国内外研究现状

国内研究现状： 宋力等(2004)以2000一2002年末进行增发配股的上市公司为样本,研究认为流通股所占比例是上市公司选择再融资方式的重要影响因素,流通股占总股本的比例高时,上市公司倾向于选择配股方式,否则倾向于增发方式进行再融资。国外研究现状：Modigliani 和 Miller 完成于 1958 年 6 月的著名论文《资本成本、公司融资与投资理论》成为现代资本结构理论的开山之作，在总结早期资本结构理论的基础上，Modigliani 和 Miller 首次以严格、科学的方法，证明了在一系列严格的假设条件下，资本结构与企业价值的关系，形成了著名的#8220;MM 资本结构理论#8221;。该理论认为，在完善的市场条件下，企业的资本结构与企业的市场价值无关，即企业选择怎样的融资方式均不会影响企业的市场价值。Eckbo和Masulis(1992)从公司特性入手,分析公司股权再融资方式选择的影响因素,他们的理论模型也表明,由于存在信息不对称,在股权再融资方式选择中存在的一个分离均衡是高质量的公司选择配股,低质量的公司选择增发。

4. 计划与进度安排

2022年11月份选题，2022年12月-2022年2月份广泛收集、整理、阅读有关文献及数据资料，2022年12月份撰写、提交、修改开题报告2022年3月初-4月30日完成初稿，详细修改三至五次，并填写中期报告表，提交英翻中材料，2022年5月中旬定稿，并填写任务总结表，2022年6月中旬论文答辩。

5. 参考文献

[l]平狄克、鲁宾费尔德.微观经济学【M】.第4版.北京:中国人民大学出版社.2000.[2]王性玉.中国证券市场博弃问题研究【M】.第1版.郑州:河南大学出版社.2002.[3黄格非.中国上市公司再融资行为与决策[M].第1版.北京:中国金融出版社.2007.[4]曾昭武.上市公司股权再融资【M】.第1版.北京:经济管理出版社.2004.[5]赵涛、郑祖玄.上市公司过度融资【M】.第1版.北京:社会科学文献出版社.2005.[6]刘宇，上市公司股权再融资股价效应研究 .[J].中国管理科学.2006(10).[7章卫东.上市公司股权再融资方式选择:配股、公开增发新股、定向增发新股?[8] Wruck,Karen Hopper, Equity Ownership Concentration and Firm Value:Evidence from Private Equity Financings. Journal of Financial Economics,1989.Vol.23(l).[9]Eekbo,B. Espen, Savita Venna, Managerial Share Ownership, Voting Power,and Corporate Dividends, Journal of Corporate Finance, 1994(1).[10]Baker M,and J. Wurgler: Market timing and capital structure. [J]. Journal ofFinance, 2002(57).