上市公司并购绩效及其影响因素的研究开题报告

1. 研究目的与意义

随着中国证券市场的日益完善和成熟，并购活动频繁发生。企业并购是实现企业快速扩张和资源重新配置的有效途径，也是深化国有企业改革调整产业结构以实现长期经济增长的重要途径，对实现现阶段中国经济结构调整和经济增长方式的转变具有十分重要的作用。然而，并不是所有的企业并购都是成功的，企业并购也是一把"双刃剑"。并购活动是否可以给并购双方带来更多财富，对并购绩效的研究，在近几年成为了各国金融市场上理论和实践的热点。与西方发达国家的企业并购相比，中国上市公司并购呈现出一些特有的个性。因此，研究当前市场情形下我国上市公司并购及其绩效，并为建立企业并购绩效评价体系提供一些意见，具有重要的现实意义。

2. 课题关键问题和重难点

关键问题：

本论文主要工作为旨在通过对下列问题进行探讨，为上市公司并购绩效的理论依据和实施建议：

1）上市公司并购的现状及绩效；

3. 国内外研究现状（文献综述）

近些年来，随着市场经济不断地发展，公司并购己经成为公司发展的一种趋势。企业并购是一种优化资源配置的过程，是企业成长的一种重要方式。通过对资产的合并重组来实现企业价值最大化，从而提高企业经营绩效，扩大经营规模，降低平均成本，实现协同效益。

一个良好的公司并购绩效衡量方法必须综合考虑收购公司管理层进行该项收购活动的各种管理动机，并且各种动机的权重也不尽相同。因此，衡量一笔并购业务成功与否的关键在于确定一个综合性的绩效衡量方法，且这种方法必须将管理层对当前经营绩效的满意水平与最初的收购动机相联系。关于这个问题，国外学者r.bruner（2001）指出，目前研究公司并购绩效的主流是实证研究方法，它包括事件研究法、会计指标研究法、临床诊断研究法和问卷调查研究法，其中前两者又是国际学术界研究公司并购绩效的主流方法。

国外的并购市场发展相对较为成熟，从而对其并购绩效所做的理论与实证研究也比较丰富和完善。bradley（1988）对1963-1984年间完成的236项并购交易活动进行的实证研究发现，股票市场对并购交易的完成做出了积极反应，为并购双方的股东带来了良好的投资回报。santimcopler（1993）在对美国1979-1987年间并购后企业的经营业绩的研究中发现，并购提高了双方的利润率，不过幅度很小，但对目标企业经营效率的提高却有明显作用。同时他们还发现，那些影响并购公告期超额收益率的因素，并不一定影响并购企业的长期业绩。并购企业的经营业绩并不依赖于竞价方的市场开拓能力和潜力，也不依赖于并购时的支付方式和并购方的规模。franks（1991），robertbruner（2002）和gregoryandrade通过研究都发现，无论从长期还是短期来看，就收购公司与目标公司整体而言，公司并购总的来讲创造了股东财富，使股东获利。

4. 研究方案

通过借鉴国美并购永乐这一案例，本文试图对上市公司并购绩效及其影响因素进行研究，并为建立企业并购绩效评价体系提供一些意见。

研究方法：主要通过事件研究法、会计指标研究法等。

本文主要框架：

5. 工作计划

论文具体写作步骤，以下为示例：

1）查阅上市公司并购绩效及其影响因素相关的资料；进行文献的阅读及整理，写出文献综述；

2）根据文献理论回顾，进行理论分析，初步建立分析框架；