1. 研究目的与意义
企业的融资结构受许多因素的共同影响，同时它也影响着企业的经营状况和发展战略。企业的融资结构与融资偏好密切相关，融资偏好问题也一直是一个备受关注的问题。在现实情况下，由于企业所处的状况各不相同，对融资方式的选择也存在着差别。Myers和Majluf在1984年提出了“啄食顺序理论”（The Pecking order Theory）即优序融资理论，他们发现一般企业融资会遵循“内源融资——债券融资——股权融资”这样的先后顺序。国内学者研究发现，企业在融资时一般都偏好股权融资，这与国外的优序融资理论相悖。然而，过度的股权融资会让企业资源得不到合理的优化配置，甚至阻碍企业的健康发展。根据财务管理基本理论，融资结构不同会有不同的综合资本成本，而融资方式的选择就是要使得综合成本最低。虽然针对公司的融资问题已经有大量的研究，但是很少有从资本成本的角度来分析公司的融资行为。但随着我国上市公司的不断发展，公司融资中存在的问题越来越多，只有从资本成本这一根源入手，才能找到最优的融资结构。
鉴于这些原因，本文以资本成本为出发点来分析企业的融资结构，探讨企业融资偏好的影响因素，并对优化融资结构提出合理的建议。因此，本文的研究不仅为我国上市公司融资方式的选择提供建议，同时也帮助投资者了解企业选择融资方式的动机。
2. 研究内容和预期目标
首先，通过整理国内外的相关文献，得出国内外融资结构的区别。
其次，通过收集近几年上市公司的数据，探讨我国上市公司的融资结构和融资偏好。
接着，通过债权资本成本和股权资本成本的比较，说明资本成本对融资结构的影响。
3. 国内外研究现状
（一）国外研究现状
modigliani和miller（1958）在《资本成本、公司财务和投资管理》一书中提出了最初的mm理论，该理论认为：根据完美资本市场的假说，企业不同的筹资方式不会改变企业的市场价值。从此以后，一大波学者投入到研究现代企业融资理论的思潮中。
由于没有考虑到企业所得税的影响，modigliani和miller（1963）在最初的mm理论的基础上继续研究，发现公司的债券资本成本实际上要低于股权资本成本。由于财务杠杆效应，高杠杆可以降低企业所得税的支出，这一现象称为“债务税盾”，为减少所得税的支出，公司往往会选择债务融资。
jensen和meckling（1976）的代理理论认为，企业的融资结构决策与代理成本有直接关系。在企业陷入财务困境时，容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，另外股权融资可能带来外部股权的代理成本。因此，公司选择融资结构时，存在着股权的代理成本和债权的代理成本之间的权衡，最优的融资结构可以通过最小化总代理成本实现。
4. 计划与进度安排
（1）2022年12月11日前，拟定提纲，完成开题工作。通过学校图书馆书籍、知网等途径，学习与论题相关的理论基础，总结提炼出论文提纲，填写开题报告。
（2）2022年1月至3月，完成初稿。进一步收集相关资料，按照前期拟定的提纲，充实论文的内容，并对其进行具体分析论证，完成论文初稿。
（3）2022年3月至5月，反复修改初稿。仔细阅读初稿，对其不足之处进行修改。
5. 参考文献
[1]modigliani, franco and miller, merton h.t he cost of capital, corporation finance, and the theory of investment.american e-conomic review, 1958, 48．
[2]modigliani,f.,miller.m..corporate income taxes and the cost of capital:a correction[j],american economic review,1963,(53):433-445.
[3]jensen m.c and meckling w.theory of the firm managerial behavior ,agency cost, and ownership structure[j], joumal of f inancial economics, 1976(4):1-33.
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