融资需求、融资约束与盈余管理–基于我国A股上市公司的实证研究开题报告

1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）

一、课题意义

企业融资与盈余管理行为作为财务学界和会计学界研究的重要部分，受到了各种利益相关者的关注。对于企业来说，企业融资与盈余管理行为也是企业重视的现实问题。

从现实意义来说，通过对研究结果的分析提出相关意见和建议，使企业在经营管理中合理合法合规的进行盈余管理，找到盈余管理的动机和手段，并为我国融资市场的完善建设和相关规范提出相应建议，这对我国市场经济构建一个良好的融资资环境市场是十分有意义的。

2. 研究的基本内容和问题

一、研究目标

　本文以中国a股上市公司为主要的研究对象，研究企业的融资需求、融资约束对盈余管理行为的影响，通过对研究结果的分析提出相关建议和意见，希望能对企业有所帮助，以及建立一个良好融资环境市场。

二、研究内容

3. 研究的方法与方案

一、研究方法

（1）文献研究法

通过大量査阅文献及相关期刊来获得支持有关本文的详实的资料，了解国内及国外在盈余管理和融资行为方面的相关研究，进一步深入探究二者关系，从而为本文选题奠定详实的理论基础，同时充分了解融资需求与盈余管理和融资约束与盈余管理的相关理论研究，通过深入研究先前学者的相关研究方法，并且在一定程度上借鉴其方法，坚持理论基础与实际情况相结合，按照计量方法中定量分析和定性分析相结合的准则，深刻、全面的研究本文的选题。

（2）实证分析法

实证分析是一种使用广泛的社会科学研究方法，该方法是通过专口的分析工具，运用一系列方法系统分析探求所研究的对象，本文采用实证分析探究融资需求、融资约束和盈余管理之间的关系。本文通过收集实际的经济数据，并在对实际经济数据进行相关处理，使用描述性统计分析，相关性分析和回归分析相结合进行研究。通过描述性统计分析结果可分析出变量的整体特征，通过一元或者多元回归分析得出的回归结果可得出变量之间的关系，相互影响程度的大小。

本文根据所研究对象，构建相应的计量模型，通过构建多元线性回归方程作为计量模型来研究融资需求、融资约束分别与盈余管理之间的关系。作为实证分析方法中的回归分析方法，是基础的实证分析方法，回归分析方法的使用非常广泛。

二、技术路线

图1技术路线图

三、实验方案

（一）数据来源与样本选择

本文的研究对象主要是2010至2015年中国A股上市公司，样本的选取遵循以下原则：（1）盈余管理模型的分行业年度回归必须有 10 家以上公司样本，故对于少10 家的行业年度进行了删除。（2）由于金融、保险行业这类公司的政策与其他行业差异较大，而且财务状况等资料与其他行业相距甚远，行业特点比较突出，故剔除金融、保险行业。（3）剔除数据不全的样本。（4）剔除当年ST、ST*以及PT特别处理的上市公司。（5））对所有的连续变量在 1% 和 99% 分位数上进行 winsorize 处理，消除异常值对于样本稳健性的影响。

本文所需数据均来自于 CSMAR 数据库。

（二）研究设计

1、提出假说

针对融资约束和盈余管理的相关关系，提出以下假说：

假说1:在保持一定条件不变的情况下，融资困难的企业比融资容易的企业实施更少的盈余管理行为。

针对融资需求和盈余管理的相关关系，提出以下假说：

假说2：在保持一定条件不变的情况下，融资需求程度高的企业相比融资需求低的企业会进行更多的盈余管理行为。

针对以上三者关系，提出以下假设：

假说3：在保持一定不变的情况下，盈余管理行为会因为融资需求与融资约束两者的相互作用而降低。

2、模型设计

为了检验假设1，借鉴卢太平和张东旭（2014）的模型建立如下模型1以检验融资约束对公司盈余管理程度产生的影响:

模型1

其中，EM 为被解释变量，用可操纵性应计利润来估计盈余管理。计算总应计利润时依靠现金流量表法，通过分行业回归想要回归的模型可获取所需的参数，非操纵性应计利润可通过在模型中带入参数获得，最终依据操纵性应计利润公式得出准确的操纵性应计利润。本文参考Dechow etal(1995)建立计算非操控性应计利润的模型2如下：

模型2

其中：REVt 表示主营业务收入増加额，PPEt表示固定资产，NDAt表示公司非操控性应汁利润，RECt表示应收账款増加额，At-1表示上一期资产规模，参数值β0至β2由模型3回归得到：

模型3

其中，TAt 为总应计利润，根据模型3计算出β0、β1、β2，然后将回归结果带入模型2，就可得出非操纵性应计利润的数值，最后通过操纵性应计利润DAt的公式：得到操纵性应计利润。

其中，解释变量融资约束FC，借鉴Hadlock and Pierce(2010)建立模型4如下：

SA=-0.737*Size＋0.043*Size－0.040*Age 模型4

该指数的绝对值越大，表示融资约束程度越低。在此基础之上，本文将大于行业年度均值的 FC记为 1，否则记为 0。Size表示企业总资产的自然对数，Age表式公司成立年限。

其中，控制变量Incent表示是否有股权激励，有则为1，没有为0；Size表示企业总资产的自然对数；Growth表示公司成长性，用（本年销售收入一上年销售收入）/上年销售收入；Loan表示是否有借款，最近两年有借款取1，不存在取0；Age表示公司成立年限；Big4表示是否为四大进行审计，是取1，不是取0；Industry行业变量，属于该行业取1，不属于取0；Year年度变量，属于该年度变量取1，不属于取0。

为了检验假设2，建立模型5如下：

模型5

其中，解释变量融资需求FN参考Maksimovic etal.(1998) 提出的融资需求计算方法建立模型6如下，该方法的计量标准是融资需求等于企业成长性减去可实现的内生增长的差额，两者相减所得差额越大表示企业的融资需求越高。其余变量与上文相同。

DKM=(Ai-Ai-1)/Ai-1-ROEi/(1-ROEi) 模型6

At 为本期资产规模，ROEt为净资产收益率。在此基础之上将大于行业年度均值的 FN 记为 1，否则记为0。

为了检验假设3，建立模型7如下：

模型7

其中，增加解释变量交乘项FC*FN,其余变量与上文相同。

表1变量的定义及计算方法

四、可行性分析

1.从数据可获得性上来说，所需数据均能在国泰安数据库中取得。

2.从能力上来说，本人善于思考，相信遇到问题都能解决。

3.从技术上来说，掌握并能使用分析数据的软件，相信数据处理可以顺利完成。

4.从精力上来说，有充裕的时间准备论文。

4. 研究创新点

研究视角创新，现有研究多从企业融资结构或企业盈余管理单一方面研究，或者是从融资行为与盈余管理的关系进行研究，对于有关具体到融资需求与盈余管理的关系、融资约束与盈余管理的关系研究的实证分析不多，丰富了以往文献。

5. 研究计划与进展