基于历史预测效果的分析师评价方法开题报告

1. 研究目的与意义（文献综述）

1.1 研究背景及意义

全球范围内最有名的卖方分析师评奖包括：机构投资者（institutionalinvestor）杂志、华尔街日报（the wall street journal）和汤森路透。前两者都采用了“用户投票”的模式，这种模式最直接的好处是，投资者作为卖方分析的直接用户，其投票显然比较容易综合卖方的多重服务。“用户投票”的坏处是这种投票是一个比拼印象分的“黑匣子”，人们无从得知分析师得奖，是因为其研究出色还是其他原因。

在国内，卖方分析师评奖有近15 年的历史，林林总总多个榜单，“用户投票”的方法也是到目前为止最主要采用的方式。这种方法夹杂很多的人为因素，其客观性、有效性、公正性常为市场所诟病和质疑。国内研究论文表明^[1]，国内目前通过主观的投票评选出来的排行榜与分析师的曝光率、所属机构的市场地位等因素正相关，而与分析师发布信息的质量无关。新财富每年对各大券商研究机构的分析师进行评选排名，但其是由基金等机构投资者打分排名，难免带有某种利益色彩。2018年的拉票丑闻更是直接导致了该年度“新财富”排名活动的中止和取消。如何更加客观公正地进行分析师的排名工作成为该领域热点问题。

2. 研究的基本内容与方案

2.1基本内容和目标

本毕设计划在搜集分析师的相关预测数据以及能够反映个人综合能力的其他信息的基础上，选取或者设定合理的多维度指标，建立综合评价模型，对分析师进行综合评价。

在各项多维度的指标中，预测的事前大胆度和事后精准度是评判分析师预测能力的重要指标。文章将比较分析师在报告中披露的预测值与预测时点真实值和预测时点之后的未来真实值，通过一定的计算方式，并于行业的总体水平进行评价，从而对分析师的预测能力进行衡量。除此之外，文章也将分析师其他的重要特征，如成长时长、学历水平、与他人关联度、所发报告的质量比率等指标量化后纳入综合评价模型，以期获得更加全面、客观的结果。

3. 研究计划与安排

1-3周：搜集数据并初步整理，确定研究对象，完成开题报告；

4-6周：查阅文献，学习所研究领域的已有研究成果，完成论文综述；

7-10周：确定评价指标并计算出具体数值，建立综合评价模型；

4. 参考文献（12篇以上）

[1] 吴偎立，张峥，乔坤元. 信息质量、市场评价与激励有效性——基于《新财富》最佳分析师评选的证据[j]. 经济学：季刊, 2018, vol.15(2):723-744.

[2] fried d, givolyd. financial analysts' forecasts of earnings : a better surrogate for marketexpectations[j]. journal of accounting economics, 1982, 4(2): 85-107.

[3] dowen, j. r. therelation of firm size, security analyst bias, and neglect[j]. appliedeconomics, 1989, 21(1): 19-23.