机构投资者交易行为与股票市场波动相关性分析开题报告

1. 研究目的与意义

羊群行为,简单地说,是一种基于从众心理和思维惯性导致的学习和模仿行为。

随着金融学的发展, 这一概念被进一步引入金融市场, 用以表达在信息不确定条件下, 市场中的投资者在进行决策时受他人决策的影响, 放弃自己的私有信息, 模仿他人决策的行为。

国内证券市场发展起步较晚，在市场制度建设、投资者投资理念和技巧等方面都存在非理性因素，本文将证券投资基金的羊群行为作为着眼点，对我国证券投资基金的投资行为进行系统性的研究。

2. 研究内容和预期目标

本文研究内容：①绪论。

在绪论部分里，本文首先把研究背景分成理论背景和实践背景，从行为金融的兴起和我国基金发展状况、存在的问题方面分别进行了描述，然后引出本文的研究目的和意义。

②羊群行为的理论分析。

3. 国内外研究现状

国外较早对股票市场羊群行为进行检验的是lakonishok,shleifer和vishny。

他们以1985～1989年间美国769家养老基金为样本,发现这些基金并没有表现出显著的羊群行为,机构投资者采取广泛的投资风格和策略,而这些不同的投资风格和策略的效果彼此抵消,但在小公司股票交易方面具有轻微的羊群行为。

这主要是因为小公司一般引不起市场的足够注意,公开信息较少,因此基金经理在买卖小公司股票时,比较注重观察其他基金的交易行为。

4. 计划与进度安排

作者打算采用实证与规范相结合的研究方法，不仅检验羊群行为是否存在，是否合理，也从基金面临的内外部环境分析羊群行为产生的原因，并提出引导和规范基金投资行为更趋合理和理性化的有效途径。

首先从羊群行为的理论研究出发，在回顾了基于经典金融理论对羊群行为产生机制研究的基础上，运用行为金融理论，从投资者有限理性角度出发，对证券市场羊群行为产生机制进行了深刻的剖析。

随后，本文在回顾了检验羊群行为的各种实证方法的基础上，确立采用施东晖的羊群行为度模型检验我国证券投资基金2022年第一季度到2022年第一季度投资过程中表现出的羊群行为程度。

5. 参考文献

[1] 施东晖. 证券投资基金的交易行为及其市场影响[J].世界经济. 2001.10. [2] 宋军,吴冲锋. 基于分散度的金融市场的羊群行为研究[J].经济研究.2001.11. [3] 宋军,吴冲锋. 证券市场中羊群行为的比较研究[J].统计研究. 2001.11. [4] 宋军,吴冲锋. 中国股评家的羊群行为研究[J].管理科学学报. 2003.2. [5] 赵家敏,彭虹. 我国证券投资基金羊群行为及其对股价影响的实证研究[J].系统工程.2004.7.[6] 吴福龙,曾勇, 唐小我.中国证券投资基金羊群行为的进一步研究[J].中国管理科学.2008.8.[7] 徐谨,侯晓阳. 中国证券投资基金羊群行为的实证研究[J].当代经济科学. 2011. 11. [8] 伍旭川,何鹏. 中国开放式基金羊群行为分析[J].金融研究. 2005. 5. [9] 刘星邱,华政. 开放式证券投资基金的羊群行为实证研究[J].广西金融研究. 2006. 5. [10] 康国彬,邱华政,刘星. 中国证券投资基金羊群行为实证研究[J].广西财经学院学报.2011.8. [11] 杜莉,王锋. 证券投资基金羊群行为及其市场影响分析[J].吉林大学社会科学学报. 2016. 5. [12] 杨洋,支晓津. 金融市场羊群效应 ARCH 模型与股市实证分析[J].边疆经济与文化, 2014. 5. [13] Lakonishok, Shleifer and Vishny. The Impact of Intitutional Trading on Stock Prices.[J]. Journal of Financial Economics,82,1992:23-43. [14] Maug, Naik. Herding and Delegated Portofolio Management: The Impact ofRelative Performance Evaluation on Asset Allocation，[J].Working Paper, 1995. [15] NofsingerJ,SiasRW. HerdingandFeedbackTradingby Institutional andIndividual Investors.[J].Journal of Finance,54,1999:2263-2295. [16] Odean T. Do Investors Trade too Much? .[J].American Economic Review,1999. [17] Roll, Richard. A Mean/Variance Analysis of Tracking Error.[J].Journal of Portofolio Management, 1992.